عنوان پایان‌نامه
بررسی توانایی قیمت آتی ها در پیش بینی قیمتهای آتی اسپات
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1230;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 45046
- تاریخ دفاع
- ۲۳ خرداد ۱۳۸۹
- دانشجو
- سارا نوبختی
- چکیده
- از ویژگی های مهم بازار آتی ها آن است که از قیمت آتی ها می توان برای "کشف قیمت" آتی اسپات استفاده کرد. بدین معنا که اطلاعاتی در بازار آتی ها ممکن است وجود داشته باشد که بتوان از آن در پیش بینی قیمت آتی اسپات استفاده کرد.بنابراین برای آزمون این فرضیه که قیمت آتی ها حاوی اطلاعاتی در پیش بینی قیمت های آتی اسپات هستند باید وجود رابطه هم انباشتگی بین آنها را بررسی کنیم. برای این منظور از قیمت های روزانه اسپات و آتی ها 2 ماهه و 12 ماهه (استخراج شده از بورس کالای توکیو) طلا و نقره از 2008 – 2000 شامل2347 مشاهده استفاده شده است. نتایج نشان دهنده ی وجود رابطه هم انباشتگی میان قیمت های اسپات و آتی های 2 ماهه طلا ، میان قیمت های اسپات و آتی های 12 ماهه طلا ، وجود رابطه هم انباشتگی میان قیمت های اسپات و آتی های 2 ماهه نقره تنها در سطح معناداری 10% پذیرفته میشود و وجود رابطه هم انباشتگی میان قیمت های اسپات و آتی های 12 ماهه نقره در کلیه سطوح معناداری رد می شود. با استفاده از مدل GARCH- X اثر انحرافات کوتاه مدت(از تعادل بلند مدت) را بر روی پیش بینی نوسانات بازده بررسی کردیم. ضرایب( دو به دو) قیمت های اسپات و آتی های 2ماهه طلا، ضرایب قیمت های اسپات و آتی های 12 ماهه طلا ،ضرایب قیمت های اسپات و آتی های 2 ماهه نقره همگی مثبت و معنادارند . یعنی با افزایش انحرافات کوتاه مدت، پیش بینی بازده قیمت ها دشوارتر خواهد شد. دراین شرایط قیمتها نوسانی تر هستند .
- Abstract
- An important property of futures markets is " price discovery " which means that futures prices maybe have some information to forecast future spot prices.Therefore , to examine this hypothesis , whether futures prices have information to predict future spot prices , the existence of cointegration relationship should be tested. For this purpose the daily spot prices , 2month gold & silver futures prices , 12month gold & silver prices (from TOCOM) include 2347 observations were used . The results indicate the existence of longrun relationship between spot & 2month futures prices of gold , Spot & 12month futures prices of gold . The longrun relationship between spot & 2month futures prices of silver only can be accepted at 10% level. And the longrun relationship between spot & 12month futures prices of silver is not accepted. GARCH-X model is used to examine whether shortrun deviations from a cointegrating equilibrium relationship between spot & futures metals (gold & silver ) prices has any explanatory power for returns conditional variance (volatility).The results indicate that the (squared) deviation term have predictive power and as the deviation increases, so does the level of volatility in these markets . Key words : futures markets – gold – silver – cointegration – GARCH model – volatility .
