عنوان پایان‌نامه
بررسی اثر نوسانات جریانات نقدی بر بازدهی مورد انتظارشرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 57249
- تاریخ دفاع
- ۰۲ اسفند ۱۳۹۱
- دانشجو
- ریحانه ربیعی
- استاد راهنما
- رضا راعی
- چکیده
- چکیده سرمایه¬گذاری یکی از عوامل مهم توسعه اقتصادی در قرن حاضر به شمار می¬آید. در این راستا، بورس اوراق بهادار ابزاری است که از یک سو امکان تجهیز پس¬اندازهای راکد جهت سرمایه-گذاری در بخش تولید و صنعت را فراهم می¬آورد و از دیگر سو حجم پول و نقدینگی جامعه را کنترل کرده، امکانات توزیع عادلانه ثروت را فراهم و با مهار تورم به حفظ تعادل اقتصادی کشور منجر می¬شود. سرمایه¬گذاران در بورس در پی پیش¬بینی بازده سهام شرکت¬ها می-باشند. این امر منجر به انتخاب صحیح¬تر و کسب انتفاع برای سرمایه¬گذار خواهد شد. در همین راستا مدل¬های متعددی جهت پیش-بینی بازده سهام از جمله مدل قیمت¬گذاری دارایی¬های سرمایه-ای، مدل¬های عاملی، مدل قیمت¬گذاری آربیتراژ و .... معرفی شده¬اند. در تمام این مدل¬ها به بررسی اثر عوامل تأثیرگذار بر بازدهی سهم پرداخته شده است. ریسک¬های مرتبط با دارایی از عوامل تأثیرگذار اجتناب ناپذیر بوده که بازدهی و عملکرد آن را تحت تأثیر قرار می¬دهد. در همین راستا در این پژوهش به بررسی اثر نوسان جریان نقد بعنوان یکی از عوامل ریسک بر بازدهی مورد سهام پرداخته شده است. این پژوهش از نوع توصیفی- همبستگی بوده و از روش داده¬های تابلویی جهت تخمین مدل استفاده شده است. در این پژوهش 116 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله سال-های 1380 الی 1389 مورد بررسی قرار گرفته است. پژوهش انجام شده در صدد بررسی ارتباط بین بازدهی مورد انتظار و نوسان جریان نقدی بود که برای این منظور 4 فرضیه مطرح شد که دو فرض از فروض مطرح شده در سطح اطمینان 95% رد و فروض دیگر در این همین سطح اطمینان قابل رد شدن نبودند. نتایج حاصل از این پژوهش که با استفاده از رگرسیون داده¬های تابلویی بدست آمد رابطه معکوسی بین بازدهی مورد انتظار با نوسان نسبت جریان نقدی به ارزش دفتری و مومنتوم قیمت نشان داد.
- Abstract
- Abstract Investment is considered as one of the main factors of economic development in current century. In this regard stock exchange provides the possibility of collecting the idle savings and directing them towards production and industry and simultaneously it controls the money supply, liquidity, and provides fair distribution of possibilities that leads to economic equilibrium and limited inflation. Investors in exchanges predict the estimated stock return. This leads to better selection of stocks and making profit. To achieve above, several models such as CAPM, factor models, arbitrage pricing model and ... have been developed. All these models look for influencing factors that determine stock return. Associated risks of an asset are unavoidable factors that affect the performance and return. In this survey we investigate the relation between cash flow volatility as a risk factor and stock return. This research is a descriptive- correlative investigation and panel data is used for estimating model. This survey includes 116 listed firms of Tehran stock exchange during 1380 to 1389. There are 4 hypotheses in our research that survey relation between cash flow volatility and return. Two hypotheses of research are rejected and two of them are significant in 95% confidence level. Using panel data regression the results show that stock return is negatively related to cash flow volatility and price
