عنوان پایان‌نامه
بهینه سازی پرتفولیو با استفاده از ر وشها ی پرتفولیو با استفاده ازروشهای ewma و مارکوینز و استفاده از شر ینکیچ در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 71236
- تاریخ دفاع
- ۲۷ بهمن ۱۳۹۳
- دانشجو
- سیدمهدی کریمی
- استاد راهنما
- رضا تهرانی
- چکیده
- بهینه¬سازی پرتفولیو همواره یکی از چالش¬ها و موضوعات مهم در حوزه مالی و اقتصادی بوده است. کاهش قابل توجه ریسک بدون اینکه کاهش قابل ملاحظه¬ای در بازده داشته باشیم، از موضوعات مورد بحث اخیر محققان دانشگاهی و حرفه¬ای در حوزه مالی می¬باشد. توسعه بازار سرمایه از دو روش توسعه ابزارهای مالی و توسعه تعداد شرکت¬های داخلی و خارجی عضو بورس اوراق بهادار امکان پذیر می¬باشد. بازار بورس و اوراق بهادار در ایران مراحل ابتدایی توسعه را سپری می¬کند لذا ورود شرکت¬های متعدد و ابزارهای گوناگونی را می¬توان در آینده بورس اوراق بهادار تهران متصور شد. این امر موجب می¬شود که همانطور که هم¬اکنون بسیاری از شرکت¬های مطرح و پر طرفدار در بورس اوراق بهادار در یک الی دو سال اخیر عرضه اولیه شده¬اند، در آینده نیز وضعیت به همین گونه باشد و تعداد داده زمانی کافی جهت تخمین بازده مورد انتظار و ریسک آن موجود نباشد. در تشکیل پرتفوی بهینه، هنگامی که تعداد داده زمانی موجود کمتر از تعداد سهام تشکیل دهنده پرتفولیو باشد، خطایی بروز می¬دهد که به آن خطای بیشینه سازی گفته می¬شود. با استفاده از روش شرینکیج می-توانیم این خطا را به حداقل ممکن برسانیم. در این تحقیق با استفاده از 65 داده زمانی ماهانه و 72 شرکت عضو بورس اوراق بهادار (54 داده جهت تشکیل پرتفو و 11 داده جهت ارزیابی عملکرد) سه پرتفوی بهینه با استفاده از سه روش شرینکیج، میانگین موزون متحرک نمایی و مارکویتز تشکیل داده و عملکرد آن¬ها با استفاده از سه معیار ارزیابی عملکرد شارپ، ترینر و M2 مورد مقایسه قرار گرفته شد و نتیجه بدین گونه شد که پرتفوی حداقل واریانس تشکیل شده با استفاده از روش شرینکیج از نظر تمامی معیارهای ارزیابی عملکرد مورد استفاده، عملکرد بهتری نسبت به روش¬های میانگین موزون متحرک نمایی و مارکویتز دارد. همچنین پرتفوی بهینه تشکیل شده به روش میانگین موزون متحرک نمایی نیز از لحاظ تمامی معیارهای ارزیابی عملکرد مورد استفاده، عملکرد بهتری نسبت به روش مارکویتز دارد.
- Abstract
- Portfolio optimization has always been one of challenges and important issues in the financial sector and the economy. A significant reduction in the risk without significantly reducing returns, we discussed is the recent academic researchers and professional in the financial sphere. The development of the capital markets is the possible with two methods of financial instruments and the development of domestic and foreign companies. Stock Exchange market i spending early stages of development there for entry multiple companies and various tools can be imagined in the future Tehran Stock Exchange. This is a reason for Data deficient to estimate the expected return and risk in future. Jobson and Korkie (1980) found that when the number of stocks in the sample is large and the numbers of historical observable returns are limited, the estimated covariance matrix contains significant errors. Using shrinkage method we can bring the error to a minimum. In this study, using 65 monthly data and 72 companies Stock Exchange (54 data to train and 11 data for test). Three optimal portfolio form with three method shrinkage, the weighted average Exponential Moving and Markowitz and They used three criteria for evaluating the performance of Sharp, Trainer and M2 were compared, and the results so that the minimum variance portfolio is made up by shrinkage in terms of the criteria used to evaluate performance, better than the method Exponential weighted Moving average and Markowitz. The optimal portfolio is composed exponential weighted moving average method also in terms of the criteria used to evaluate performance, better than the Markowitz method.
