عنوان پایان‌نامه
تشکیل پرتفوی بر اساس روش تنومند
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 67957
- تاریخ دفاع
- ۲۰ اسفند ۱۳۹۲
- دانشجو
- فاطمه رنجبرگل افشانی
- استاد راهنما
- رضا راعی
- چکیده
- یکی از کلاسیک¬ترین مسائل در مالی، مسئله انتخاب پرتفوی بهینه است. امروزه تلاش زیادی برای توسعه مدل¬های سنتی مالی در حل مشکلات بهینه¬سازی و انتخاب سبد سرمایه¬گذاری انجام گرفته است که تمامی این مدل¬ها در راستای حمایت از عموم سرمایه¬گذاران در تعیین تعادل میان عوامل تاثیرگذار بر انتخاب آن¬ها و در نهایت گزینش مطلوب¬ترین دارایی¬ها در سبد سرمایه¬گذاری با لحاظ کردن موارد مربوطه است. با توجه با اهمیت انتخاب پرتفوی، در این مطالعه سعی می¬شود با استفاده از مدل حداقل واریانس، انتخاب پرتفوی بهینه از صنایع مختلف در بورس اوراق بهادار ایران مورد مطالعه قرار گیرد؛ با این مدل می¬توان علاوه بر عملکرد بهتر برون¬نمونه¬ای، از نوسانات اوزان پرتفوی بهینه کاست و بر پایداری اوزان افزود. این مدل¬ها تنها بر تخمین ماتریس کواریانس بازده اوراق بهادار استوار است و پرتفوی-های پیشنهاد شده در این مدل با استفاده از تخمین¬زننده¬های تنومند از ویژگی¬های بازده پرتفوی ساخته می¬شود. تخمین¬زننده¬های تنومند اطلاعات معنی¬داری در مورد بازده دارایی¬ها می¬دهد حتی وقتی که توزیع بازده¬ها از توزیع نرمال انحراف داشته باشد. هدف از این تحقیق ارائه روش نوین تشکیل پرتفوی از شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس روش تنومند است. بر مبنای هدف تحقیق، روش و نوع تحقیق توصیفی و کاربردی بوده است و بر اساس تحلیل¬های منطقی و ریاضی انجام پذیرفت. روش¬های حداقل واریانس، برآوردگر M و برآوردگر Sدر این تحقیق مورد استفاده قرار گرفته است. نتایج حاصل، بیانگر آن است که عملکرد مدل حداقل واریانس بر اساس برآوردگر M و S در تشکیل پرتفوی بهتر از مدل میانگین–واریانس است.
- Abstract
- One of the problems in the finance is, optimal portfolio selection problem. The effort to develop traditional financial models to solve the problems of investment portfolio optimization and selection is done, all the models in support of public investors in determining the balance between the factors influencing their selection and finally, in selecting the most desirable asset in portfolio. Given the importance of portfolio selection, in this study result using the minimum variance optimal portfolio selection in Tehran Stock Exchange studied, the model can be further improved out of sample performance, reduced the volatility of the optimal portfolio weights and increased the stability of the optimal portfolio weights. These models are based solely on the estimated covariance matrix of stock returns and portfolio-proposed in this model using robust estimator on a portfolio of return properties built fitted. Robust estimator gives significant information about asset returns even when the asset-return distribution deviates The purpose of this study is to provide a new method of forming a portfolio of companies listed in Tehran Stock Exchange is based on robust method. Based on the research purpose, method and type of research is descriptive and applied and has been done on the basis of logical and mathematical methods. Minimum variance method, estimator M and estimator S were used in this study. The results show that the performance of minimum variance model using estimator M & S is better than the mean-variance portfolio performance.
