عنوان پایان‌نامه
استفاده از copula-cvar در بهینه سازی سبد سرمایه گذاری و مقایسه تطبیقی آن با روش mean-cvar
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 63487
- تاریخ دفاع
- ۲۶ اسفند ۱۳۹۲
- دانشجو
- مهدی باغبان
- استاد راهنما
- شاپور محمدی
- چکیده
- بهینه‌سازی پرتفوی یکی از چالش¬های پیش¬روی بنگاه¬های اقتصادی مخصوصاً شرکت¬های سرمایه¬گذاری است. صاحب-نظران مختلف با فرضیات گوناگون به دنبال پیدا کردن وزن بهینه هر دارایی در سبد سرمایه‌گذاری می¬باشند و روش¬های گوناگونی برای این کار طراحی و اجرا شده است، با توجه به این¬که یکی از فعالیت¬های عمد? صندوق¬های سرمایه¬گذاری، شرکت¬های کارگزاری، شرکت¬های سرمایه گذاری و ... پرتفوی‌گردانی و بهینه¬سازی پرتفوی می¬باشد، انتخاب روش مناسب بهینه¬سازی برای این شرکت¬ها امری ضروری است و در واقع یکی از عوامل محبوبیت این شرکت¬ها هنر سبدگردانی است. بنابراین با توجه به محدودیت اساسی روش میانگین _ واریانس مبنی بر نرمال بودن توزیع بازده¬ دارایی¬ها، روش¬های فاقد این محدودیت، برای استفاده شرکت¬های مذکور و سرمایه¬گذاران مناسب¬تر می¬باشند. از طرفی معیار ارزش در معرض خطر شرطی(CVaR)، هم اکنون به عنوان یکی از معیار¬های استاندارد پذیرفته شده در صنعت خدمات مالی علاوه بر دارا بودن تمامی خصوصیات معیار ارزش در معرض خطر(VaR)، دارای مزایای بیشتری نسبت به معیار ارزش در معرض خطر می-باشد، از قبیل سادگی محاسبات، معیار دقیق‌تر ریسک، در نظر گرفتن احتمالات مختلف برای حالات مختلف و در نهایت تمایل بیشتر محققان و مدیران ریسک نسبت به این معیار، به همین دلیل ما نیز در تحقیق خود از معیار ارز در معرض خطر شرطی استفاده می¬نماییم. بر این اساس در این تحقیق برای دو فلز طلا و مس با استفاده از داده¬های هفتگی ابتدای سال 2002 میلادی تا انتهای 2013 میلادی با استفاده از روش¬های کاپیولای نرمال، استیودنت-t، گامبل و کلایتون اقدام به ایجاد پرتفوی بهینه می¬نماییم و در ادامه معیار شارپ هر یک از روش¬های کاپیولا را با معیار شارپ بدست آمده از روش mean- CvaR مقایسه می¬نماییم. نتایج نشان می¬دهد که معیار شارپ بدست آمده توسط هر یک از کاپیولاها از معیار شارپ mean- CvaR بهتر می¬باشد.
- Abstract
- Portfolio Optimizatione is one of the challenges facing businesses . Different experts with different assumptions for each asset in the portfolio invested in finding the optimal weights are different ways to do this is to design and implement , since one of the major activities of investment funds , the investment comoany and etc Is portfolio optimazation, select the appropriate method of optimization is essential for the company. Due to the limitations of the mean - variance method based on the normal distribution of asset returns, technique without these limitations, the use of companies and investors are better. On the other hand, if the measure of conditional value at risk (CVaR), in addition to having all the standard features of the Value at Risk (VaR), has more advantages than the criterion value at risk, such as simply computing a more accurate measure of risk, consider taking various possibilities for different scenarios, we also investigate why their currency risk criteria used to conditional value at risk. Based on this research for both gold and copper using weekly data beginning 2002 to end 2013 using Gussian copula Finally, we would like to create an optimal portfolio and establish evaluation it’s Sharp ratio with sharp ratio of mean-CVaR optimazation.
