عنوان پایان‌نامه
قیمت گذاری دارایی با استفاده از مدل CCAPM و مسکن
- رشته تحصیلی
- اقتصاد انرژی و بازاریابی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1072;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 38065
- تاریخ دفاع
- ۱۲ مرداد ۱۳۸۷
- دانشجو
- مجید بازارباش
- چکیده
- در اقتصاد مالی روشهای گوناگونی برای تبیین روند حرکت قیمت داراییها پیشنهاد شده است. دستهای از این روشها از نظریه تعادل عمومی بهره میجویند. در این تحقیق مدل CCAPM که با استفاده از مطالعه رفتار مصرفی فرد نماینده که با هدف حداکثر سازی مطلوبیت خود در تمام دورهها مقید به قید بودجه بین دورهای به توضیح قیمت داراییها میپردازد در نظر گرفته میشود. لیکن فرض میشود رفتار خانوار در برابر دارایی مسکن نسبت به رفتار او در برابر سایر داراییها متمایز است. مدل جدید بدست آمده حل و سپس خطی سازی (لگاریتمی) شده است. مجموعه معادلات به دست آمده شامل معادلات انتظاراتی و معادلات معین است. با استفاده از روش ضرایب نامعین متغیرهای مدل را حل کرده و ضرایب آن را بر حسب پارامترهای مدل یافته ایم. بدین ترتیب امکان بررسی تأثیر پارامترهای مدل بر کشش متغیرهای درونزا نسبت به هر یک از متغیرهای برونزا مهیا شده است. برنامه ای در زبان MATLAB برای محاسبه ماتریسها و نتایج مدل طراحی شده است. با استفاده از داده های واقعی اقتصاد ایران و مقادیر پارامترها که در سایر تحقیقات محاسبه شده اند، حرکت قیمت دارایی ها و سایر متغیرهای مدل ترسیم شده است. از جمله نتایج مهمی که از نتایج تخمین مدل حاصل شد، دوره های قیمت گذاری کمتر و بیش از اندازه دارایی ها بود. بر اساس یافته های مدل قیمت دارایی مالی و مسکن در سالهای ما قبل 1381 کمتر از مقدار تعادلی و پس از آن بیشتر از مقدار تعادلی بوده است. مدل پیش بینی می کند در سالهای آتی قیمت این دو دارایی با کاهش به سوی مقدار تعادلی خود مواجه شود.
- Abstract
- Several methods have been proposed in Financial Economics to explain the dynamics of asset prices. Some of these methods use general equilibrium theory. In the present research CCAPM model which explains asset prices by studying the representative consumer’s behavior in maximizing its utility subject to an intertemporal budget constraint, is considered. However, it is assumed that the household’s behavior with regard to housing is different from other assets. The new model is set up and solved and then log-linearized. The achieved set of equations consists of expectation equations as well as deterministic equations. Using the method of undetermined equations, variables of model are solved and their coefficients are found in terms of model parameters. It is now possible to explore the effects of parameter changes on the elasticity of endogenous variables with respect to each exogenous variable. In order to calculated necessary matrices and find results of the model, a program is written in MATLAB software. Using factual data for Iran Economics and parameter values according to other researches, motion of asset prices and other endogenous variables of model is drawn. Specification of periods of undervaluation and overvaluation is one of the important results of the model. According to the results, financial asset prices as well as housing prices was less than equilibrium before 1381 and more afterwards. The model predicts in forthcoming years prices of the two assets will go down towards their equilibrium levels.
