عنوان پایان‌نامه
ارتباط بلندمدت بین قیمت کالا و خدمات و قیمت سهام : کاربردی از هم انباشتگی تلفیقی
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 54921
- تاریخ دفاع
- ۲۱ اسفند ۱۳۹۰
- دانشجو
- احمد جعفری
- چکیده
- بورس اوراق بهادار یکی از اجزا و بخش¬های تشکیل دهنده بازار متشکل سرمایه است که نقش اصلی آن جذب و هدایت پس¬اندازها و نقدینگی سرگردان و پراکنده در جامعه به سوی مسیرهای بهینه است. بگونه¬ای که با تخصیص بهینه منابع مالی کمیاب بخش عمده¬ای از سرمایه جذب سودآورترین فعالیت¬ها و پروژه¬ها گردد. یکی از متغیرهای کلان اقتصادی موثر بر قیمت سهام، شاخص قیمت کالاها و خدمات مصرفی می¬باشد. در این خصوص نظریات متفاوتی موجود است. مطابق نظریه عمومی فیشر (GFE) میان بازده اسمی سهام و نرخ تورم نوعی ارتباط مثبت وجود دارد. به بیان دیگر، متناسب با افزایش تورم، بازده سهم نیز افزایش می¬یابد و بدین گونه، بازدهی واقعی سهام ثابت می¬ماند. از سوی دیگر، گروهی از محققان طی تحقیقات تجربی نشان داده¬اند که رابطه میان تورم و بازدهی واقعی سهام منفی است. به بیان دیگر، با افزایش تورم، بازدهی واقعی سهام کاهش می¬یابد و بر این اساس، سرمایه¬گذاری در سهام نمی-تواند تورم را پوشش دهد. این در حالی است که برخی دیگر از محققان معتقدند رابطه معنی¬داری میان تورم و بازدهی سهام وجود ندارد. به منظور پاسخ به این سئوال که آیا قیمت کالاها و خدمات در بازار کالا با قیمت شاخص بورس اوراق بهادار ارتباط معنی-دارد یا نه، از شاخص¬های بورس و اجزای گروه¬های اصلی تشکیل دهنده شاخص قیمت کالاها و خدمات مصرفی و تولیدی، شاخص گروه¬هایی از دو بازار کالا و خدمات و بورس که در ارتباط نزدیک با یکدیگر هستند، برای دوره زمانی 1385:01 تا 1390:07 با تواتر ماهیانه انتخاب شدند. این گروه¬ها عبارتند از: ساخت قند و شکر، دارو، ساخت محصولات گلی و سرامیکی ساختمانی، سیمان، ساخت وسایل نقلیه موتوری (خودرو) و مخابرات. با استفاده از روش داده¬های تابلویی نتایج تحقیق حاضر حاکی از آن است که با فرض ثبات سایر عوامل در بلندمدت اگر نرخ تورم یک درصد افزایش یابد، بر رشد قیمت سهام به اندازه 0.357 درصد افزوده شود. همچنین از نتایج تخمین انتظار می¬رود با فرض ثبات سایر عوامل در بلندمدت، اگر بر بازدهی سهام به اندازه یک درصد افزوده شود، بر نرخ تورم به اندازه 0.05 درصد افزوده شود. لذا، ، یک رابطه دو طرفه بین قیمت سهام و شاخص قیمت ها در اقتصاد ایران وجود دارد اما این رابطه به صورت متقارن نمی¬باشد. به طوریکه اثر تسریع کنندگی تورم داخلی ( اثر تورم بر قیمت سهام) حدوداًٌ 7برابر اثر تسریع کنندگی قیمت سهام (اثر قیمت سهام بر تورم داخلی)م ی باشد.
- Abstract
- Stock market is one of the composing parts of capital market which its main role is to absorb and guide savings and the caught and sparse liquidity in the society along optimized direction, in a way that by optimized dedication of rare financial resources a great amount of capital is absorbed by the most advantageous activities and projects. One of the macro economical variables effective on the stock price is the index for goods and consuming services’ price. There are different opinions in this regard. Based on Fisher’s general theory (GFE), there is a kind of positive relation between share’s nominal revenue and the inflation ratio. In other words, the share’s revenue will increase proportioned to the increase of inflation and in this way, the actual revenue of shares will be stable. On the other hand, a group of researchers have shown during their experimental studies that the relation between inflation and the share’s actual revenue is negative. In other words, by increase of inflation, the share’s actual revenue decreases and based on this, investing on shares can not cover the inflation. That is while; some other researchers believe that there is no significant relation between inflation and the share’s revenue. In order to answer this question that “whether the goods and services’ price at market has significant relation with the index price at stock market or not?”, the index for groups from two markets of goods and services and stock which have close relation to each other were selected among stock indexes and the elements of main groups composing the price index for goods, consuming and producing services for the time period from March 2006 to September 2011 with monthly frequency. These groups were included of: sugar production, medicine, soil products and constructional ceramics, cement, production of vehicles (cars) and telecommunication. By considering the panel data method, the results of current research are indicative that by assumption of s
