عنوان پایاننامه
بررسی تاثیر تغییرات اهرم مالی و بدهی بیش از حد در بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 53582
- تاریخ دفاع
- ۱۳ اسفند ۱۳۹۰
- دانشجو
- فریبا کاشفی سهزابی
- استاد راهنما
- رضا تهرانی
- چکیده
- هدف از انجام این تحقیق بررسی رابطه بین تغییر اهرم و بازده سهام در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می¬باشد. برای این منظور تعداد 89 شرکت از شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار در قالب 8 صنعت، طی سال¬های 1383 تا 1389 مورد بررسی قرار گرفت. نتایج نشان می¬دهد که بین تغییر اهرم و بازده سهام در بین 8 صنعت در نظر گرفته شده، رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین برای تحلیل ، بیشتر شرکت¬های نمونه با توجه به صنعت خاص خود و بر حسب تغییر اهرم مالی، به 8صنعت تقسیم شدند و بازده CAPM در مورد هر کدام مورد اندازه¬گیری قرار گرفت که با توجه به نتایج می¬توان به طور ضمنی نتیجه گرفت که رابطه منفی بین بازده CAPM و تغییر اهرم نیز جریان دارد. در این مسیر با استفاده از شاخص محدودیت مالی FC به بررسی تاثیر بدهی بیش از حد بر روابط بین تغییر اهرم مالی و بازده سهام پرداخته شد که نتایج بیانگر این است که شرکت¬های با بدهی زیادتر دارای همبستگی بیشتری بین تغییر اهرم مالی و بازده سهام بودند.نتایج دیگر تحقیق نشان می¬دهد که رابطه معناداری بین تغییر اهرم با سرمایه¬گذاری آتی و فاکتورهای عملیاتی شرکت وجود دارد.
- Abstract
- The main aim of this study is analyzing the relationship between leverage changes and stock returns of companies listed in Tehran Stock Exchange. To do this, 89 companies listed in stock exchange was studied during the years 1383 to 1389 in eight industrial groups. The results show that there is significant negative relationship between changes in leverage and stock returns among 8 considered industries. Also, most sample companies according to specific industry and on changes in financial leverage, divided into eight industry groups and the efficiency of CAPM in each case has been considered. According to the results it can be implicitly concluded that there is negative relationship between returns and changes in CAPM. Using an index of financial constraints FC, the impact of excessive debt on financial leverage stock return changes was examined. Results indicate that there is more correlation between changes in financial leverage and stock returns in companies with higher debt. Other results show that there is a significant relationship between changes in leverage capital for future investment and operational factors of the company.