عنوان پایان‌نامه
مدلسازی رابطه بین قیمت های نقدی و آتی سکه طلا در ایران مبتنی بر BVAR
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1561;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 62826
- تاریخ دفاع
- ۰۸ مهر ۱۳۹۲
- دانشجو
- فاطمه نائبی
- استاد راهنما
- محسن مهرآرا
- چکیده
- هدف اصلی مطالعه، بررسی رابطه علّی بین بازار نقدی و آتی سکه طلا در ایران و نیز محاسبه نسبت بهینه پوشش ریسک سکه طلا به روش حداقل‌سازی واریانس می‌باشد. در محاسبه نسبت بهینه پوشش ریسک سکه طلا، جهت بررسی اثرگذاری نگرش‌کوتاه‌مدت یا بلندمدت، قیمت‌های قراردادهای آتی در بورس کالای ایران و قیمت‌های نقد متناظر با آن در دو سناریو: الف: سررسید اول (نزدیک‌تر به زمان حال) و ب: سررسید دوم (دورتر) در نظر گرفته شدند. بازه زمانی مطالعه از تاریخ 1387/09/05 لغایت 1391/07/26 بوده است که 998 داده روزانه را در بر می‌گیرد. نتایج تحقیق نشان می‌دهد که بین قیمت‌های دو بازار نقد و آتی سکه طلا در ایران، رابطه علّی بلندمدت و دوسویه وجود دارد. مبتنی بر آزمون علّیت همزمانی نیز وجود رابطه علّی همزمان میان این دو بازار تایید می‌گردد. اثرگذاری شوک‌های هر بازار بر بازار دیگر نیز در دو مدل تصحیح خطا و BVAR با نمودارهای کنش- واکنش تایید گردید. محاسبه نسبت بهینه پوشش ریسک سکه طلا نیز با استفاده از رهیافت‌های مختلف اقتصاد سنجی صورت گرفت که این نسبت با استفاده از روش‌های OLS، VAR، BVAR و ECM مقداری ثابت در طول زمان می‌باشد، در حالی که آزمون پایداری ضرایب و تصریح‌های GARCH چندمتغیره متضمن این هستند که نسبت بهینه پوشش ریسک طی زمان همواره در حال تغییر می‌باشد. مقایسه نسبت بهینه برآورد شده در دو سناریوی زمانی نشان‌دهنده‌ی آن است که در تمامی رهیافت‌ها به استثنای فرآیند GARCH چند متغیره، با تفاوت در نگرش کوتاه‌مدت و یا بلندمدت، تغییر محسوسی در محاسبه نسبت بهینه پوشش ریسک ایجاد نمی‌کند. نتایج مقایسه کارایی روش‌های مختلف اقتصادسنجی در کاهش ریسک، حاکی از کاراتر بودن رهیافت‌های CCC_GARCH ، OLS و ECM در کاهش ریسک در هر دو سناریو بوده است.
- Abstract
- This study also evaluates the relationship between spot and future gold coin prices, and estimates the minimum variance optimal hedge ratio of gold coin's future contracts traded in Iran Mercantile Exchange (IME), by using various econometric methods which is covered by daily data from 11/25/2008 To 10/17/2012. To estimate the optimal hedge ratio for short and long-run horizons, future and corresponding spot prices, two scenarios have been used which are as following a) first maturity (closer to the present), and b) second maturity (farther). The results show that there is a long-run and two-way causal relationship between spot and future gold coin prices. Moreover, instantaneous causal relationship between these two markets is confirmed. Market shocks affect other market in the Impulse- Response functions, based on ECM and Bayesian – VAR approach. In OLS, VAR, BVAR and ECM methods, “the optimal hedge ratio of gold coin” is a constant number by construction; while both methods, Coefficients Stability test and multivariate GARCH, are time varying. The comparison of the estimated optimal hedge ratio in both scenarios indicates that in all methods except GARCH, there is no difference between short and long-run horizons. In both scenarios, among various econometric methods, CCC_GARCH, OLS, and ECM, have more ability in risk reductio
