عنوان پایان‌نامه
انتخاب پرتفوی با استفاده از ترکیب روش برنامه ریزی تر جیحات فلزی لگاریتمی prometgee
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 61943
- تاریخ دفاع
- ۱۲ آذر ۱۳۹۲
- دانشجو
- نادر عمرانی
- استاد راهنما
- سعید فلاح پور
- چکیده
- تئوری انتخاب پرتفوی یکی از مهم‌ترین موضوعات در مباحث سرمایه‌گذاری می‌باشد. مارکویتز در تئوری خود برای انتخاب پرتفوی بیان می‌کند که سرمایه‌گذاران پرتفوی خود را بر اساس دو معیار ریسک و بازده انتخاب می‌نمایند و به همین منظور مدل ریاضی خود را برای انتخاب پرتفوی ارائه نمود. به تئوری انتخاب پرتفوی ارائه شده توسط مارکویتز انتقاداتی وارد شده است. یکی از مهم‌ترین انتقادات این است که در این مدل تنها به دو معیار ریسک و بازدهی توجه شده است. این در حالی است که سرمایه‌گذاران عملاً معیارهای مختلفی را هنگام تشکیل پرتفوی مورد توجه قرار می‌دهند. بنابراین با توجه به مشکل یاد شده در مدل مارکویتز برآن شدیم که با استفاده از تکنیکهای پژوهش عملیاتی و با در نظر گرفتن معیارهای مختلف، پرتفوی مناسب را در بورس اوراق بهادار تهران استخراج نماییم. بر این اساس ابتدا بر اساس پیشینه پژوهش و نظرات خبرگان معیارهای مالی مختلف در انتخاب پرتفوی را تعیین کرده و با استفاده از روش برنامه‌ریزی ترجیحات فازی لگاریتمی وزن معیارها را به دست می‌آوریم. سپس با استفاده از روش ساختاریافته رتبه‌بندی ترجیحات برای غنی‌سازی ارزیابی، سهام را رتبه‌بندی می‌کنیم. در نهایت برای ارزیابی کارایی روش به کار گرفته شده، پرتفوهای حاصل از مدل پیشنهادی را با پرتفوهای مدل مارکویتز مقایسه می‌نماییم. نتیجه این تحقیق نشان داد که بین میانگین بازده ماهانه پرتفوهای سه، پنج و 50سهمی مدل پیشنهادی و مدل مارکویتز تفاوت معنی‌داری وجود دارد ولی بین میانگین بازده ماهانه پرتفوی 10 سهمی مدل پیشنهادی و مدل مارکویتز تفاوت معنی‌داری وجود ندارد.
- Abstract
- The theory of portfolio selection is one of the most important issues in the field of investment. In his theory for portfolio selection, Markowitz states that investors select their portfolio based on risk and return, therefore he presented his mathematical model for portfolio selection. The theory of portfolio selection -presented by Markowitz- has been faced by criticisms. One of the most important criticisms is that only two criteria, risk and return, have been considered in this model. This is while investors consider different criteria in forming the portfolio. Taking the said problems in Markowitz model into considerations, therefore, we tried to extract an appropriate portfolio in Tehran Stock Exchange by using operational research techniques together with considering different criteria. First, based on the research background and the views of experts, the different financial criteria are determined for portfolio selection, then weight of the criteria is obtained by using logarithmic fuzzy preference programming method. Then stocks are ranked by using preference ranking organization method for enrichment evaluations. Finally, in order to assess the efficiency of used method, the portfolios obtained from the proposed model is compared with the portfolio of Markowitz model. The result of this research showed that there is a significant difference between the mean of monthly returns of 3, 5 and 50 share portfolios obtained from the proposed model and Markowitz model but there is not a significant difference between the mean of monthly returns of 10 share portfolio obtained from the proposed model and Markowitz model.
