عنوان پایان‌نامه
بررسی رابطه بین ریسک و بازده در بازار بورس تهران
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1533;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 60029
- تاریخ دفاع
- ۲۳ شهریور ۱۳۹۲
- دانشجو
- ذبیح اله فلاحتی
- استاد راهنما
- محسن مهرآرا
- چکیده
- یکی از مهمترین مباحث بازار سرمایه ، آگاهی از میزان ریسک شرکت‌ها ، خصوصا" ریسک سیستماتیک(ریسک غیر قابل اجتناب) است که می‌تواند بازده سهام شرکت‌ها را تحت تأثیر قرار داده و نقش به‌سزایی در تصمیم‌گیری‌ها ایفا کند. پژوهش حاضر نیز با هدف بررسی رابطه‌ی بین ریسک سیستماتیک و بازدهی سهام بر اساس مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه ای (CAPM) در بورس اوراق بهادار تهران می¬باشد. نمونه ی انتخابی تحقیق 50 شرکت برتر بورس اوراق بهادار تهران میباشند که داده ها طی یک دوره‌ی پنج ساله از سال 1387 تا 1392 جمع‌آوری شد . برای هر سال، 5 داده و در کل 1250 داده جهت تخمین جمع آوری گردید . تخمین مدل از طریق تکنیک داده های پنلی بوده و نتایج به دست آمده از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام آنها از نظر آماری رابطه ی معنی داری وجود دارد. همچنین نتایج به دست آمده حکایت از آن دارد که رابطه غیر خطی(درجه ی دوم) بهتر از رابطه ی خطی قادر است ارتباط بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام را تبیین کند. این بدان معناست که فرض خطی بودن ارتباط بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران رد می شود همچنین ارزیابی تک تک سهام موجود در این مجموعه منجر به روشن شدن این نکته می گردد که بازدهی مورد انتظار هر سهم تابع خطی مثبتی از پرتفوی بازار است. پس در نتیجه می توان گفت که مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای ، در نمونه ی انتخابی فوق رد می گردد و هیچ ارتباط خطی بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام در نمونه ی انتخابی وجود ندارد. نتایج تحقیق حاضر گامی مؤ ثر در جهت افزایش آگاهی عاملان اقتصادی از جمله سرمایه‌گذاران در بهینه یابی تصمیم سرمایه گذاری و در نتیجه شکوفایی هر چه بیشتر بازار بورس اوراق بهادار تهران خواهد بود .
- Abstract
- One of the most important issues in the capital market is awareness the level Risk of Companies, especially “systemic risk (unavoidable risk)” that could affect stock returns, and can play a significant role in decision-making. The present study examined the relationship between stock returns and systematic risk based on capital asset pricing model (CAPM) in the Tehran Stock Exchange. the sample search is 50 top companies of Tehran Stock Exchange that the data were collected over a five year period from 1387 to 1392. for each year , five and totally 1250 data were collected to estimate . the estimating of the model is Panel data techniques and the results of hypothesis tests show that the systematic risk and stock returns are statistically significant relationship from there. The results indicate that the nonlinear (quadratic) relationship better than linear relationship able to explain relevancy between systematic risk and stock returns. it means that the assumption of linearity between systematic risk and stock returns to be rejected in the Tehran Stock Exchange and The evaluation of individual stocks in this series is to clarify the fact that the expected return of the shares is a positive linear function the market portfolio. So thus we can say that the capital asset pricing model in the sample is rejected and there is no linear relationship between systematic risk and stock returns in the sample doesn’t exist . The results of this research is a step increasing awareness of economics agents including investors in finding the optimum investment decisions and then Tehran Stock Exchange market will have flourished.
