عنوان پایان‌نامه
تبیین رابطه بین بازده سهام و رشد سود باقیمانده در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران
- رشته تحصیلی
- حسابداری
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 62051
- تاریخ دفاع
- ۲۶ شهریور ۱۳۹۲
- دانشجو
- مجتبی عاشور
- استاد راهنما
- محمدرضا نیکبخت
- چکیده
- این پژوهش به بررسی رابطه میان بازده سهام و تغییرات سود باقیمانده می پردازد. سود حسابداری و بسیاری از معیارهای ارزیابی عملکرد سنتی که مبتنی بر سود حسابداری اند دارای محدودیت و نقاط ضعف اساسی می باشند به همین خاطر از گذشته تا به امروز این معیارها مورد انتقاد قرار گرفته است. یکی از محدودیت های مهمی که در این پژوهش بر آن تمرکز شده است این است که در این معیارها هزینه سرمایه بطور کامل در نظر گرفته نمی شود یعنی تنها از بابت بدهی ها، هزینه سرمایه به شکل هزینه مالی در نظر گرفته می¬شود و هیچگونه هزینه ای برای حقوق صاحبان سهام در نظر گرفته نمی شود. در این پژوهش ابتدا با استفاده از مدل اولیه استون و هریس (1991) ارتباط تغییرات سود خالص و بازده سهام مورد بررسی قرار گرفت سپس با بسط این مدل ارتباط میان بازده سهام و تغییرات سود باقیمانده با عنوان یک معیار سنجش عملکرد نوین و مبتنی بر ارزش، در مورد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1386 تا 1390 بررسی شد. با اجرای مدل پژوهش به صورت رگرسیون اثرات ثابت برای دوره در نرم افزار Eviews و با توجه به نتایج آزمون t در نهایت مشخص شد که یک رابطه مثبت و معنی¬داری میان متغیر تغییرات سود باقیمانده و بازده سهام وجود دارد در حالی که رابطه میان تغییرات سود خالص با بازده سهام به صورت معنی دار نمی باشد. بنابراین تغییرات سود باقیمانده با عنوان یک معیار نوین ارزیابی عملکرد بخاطر در نظر گرفتن هزینه سرمایه بطور کامل نسبت به معیار سود خالص بطور معنی داری قدرت توضیح دهندگی بیشتری برای بازده سهام دارد در نتیجه معیار کاراتر و بهتری می باشد بنابراین بطور کلی استفاده کنندگان می توانند برای ارزیابی بهتر عملکرد شرکت ها و مدیران در کنار سایر معیارها از معیار تغییرات سود باقیمانده استفاده کنند. واژگان کلیدی: رشد سود باقیمانده، سود خالص، هزینه سرمایه، بازده سهام، ارزیابی عملکرد
- Abstract
- Abstract This paper is investigated the relationship between stock returns and changes in residual income. Accounting earnings and many of the traditional performance evaluation criterions which are based on accounting profits have limitations and weaknesses, so these measures have been criticized from past to nowadays. An important limitation that this study focuses on it is that these criterions do not consider cost of capital integrally but cost of capital for debts through financing costs are considered as cost of capital and cost of equity is not considered. In this study, at first by prototype of the Easton and Harris (1991) the relationship between stock returns and change in net income is examined and then by extending this model, the relationship between stock returns and changes in residual income as a new measure of performance and value based is examined, in the case of listed companies in Tehran stock Exchange during 1386 to 1390. By using the period fixed effects regression model in the Eviews software and the t–test, results show that there is a positive and meaningful relationship between stock returns and changes in residual income whereas relationship between change in net income and stock returns not meaningful. Also changes in residual income as a new measure of performance evaluation because of the consideration of full cost of capital compared with net income, it significantly has greater explanatory power of the stock returns thus it is more efficient and better measure of performance evaluation. So, users are able to use change in residual income for better assessing the performance of companies and executives, along with use of other criterions. Keywords : Change in Residual Income, Net Income, Cost of Capital, Stock Returns, Performance Evaluation.
