عنوان پایان‌نامه
بررسی رابطه بین بازده سهام و نقد شوندگی سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده مدیریت شماره ثبت: 5088;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 41883
- تاریخ دفاع
- ۰۵ مرداد ۱۳۸۸
- دانشجو
- نازنین نوبهار
- استاد راهنما
- شاپور محمدی
- چکیده
- تامین نقدشوندگی یکی از کارکردهای اصلی بازارهای بورس اوراق بهادار است و سرمایه گذاران همواره خواستار سهمی هستند که بتوانند با کمترین هزینه ممکن آن را معامله کنند. سرمایه گذاران هم به دلیل ریسک لاینفک سرمایه گذاری و هم به دلیل هزینه های مبادله ای که هنگام خرید و فروش متحمل می شوند، انتظار بازده دارند. لذا برای سرمایه گذاران آگاهی از سطح ریسک و بازده سرمایه گذاری از اهمیت ویژه ای برخوردار است. عدم نقدشوندگی یک دارایی مالی نیز در واقع نوعی ریسک برای آن محسوب می شود که انتظار می رود سرمایه گذاران به ازای تقبل این ریسک، بازده کسب کنند. هدف از این تحقیق، تبیین تاثیرپذیری بازده از نقدشوندگی سهام و بررسی ارتباط بین این دو متغیر است. تمایل به بررسی این مسأله از این واقعیت نشأت گرفته که مسأله نقدشوندگی سهام در بورس تهران- که خود به دلیل فقدان سازوکارهای فراهم آورنده نقدشوندگی، در ردیف بورس‌های غیرنقد جهان قرار می‌گیرد- یکی از دغدغه‌های اصلی سرمایه‌گذاران می‌باشد. محققین امید دارند، بررسی‌شان در خصوص نقدشوندگی که بعضاً از آن به عنوان بعد سوم تصمیم گیری (پس از بازده و ریسک) در خصوص سرمایه گذاری و تصمیم‌گیری یاد می‌گردد، بتواند رهگشای تحقیقات آتی در این باب گردد. در این پژوهش، برای بررسی ارتباط بین دو متغیر بازده و نقدشوندگی از آزمون همبستگی استفاده کرده ایم. سه معیار نقدشوندگی در مدلهای مجزا تعریف، و با به کارگیری روش های آماری و اقتصادسنجی آزمون شده اند. در فصل اول تحقیق حاضر، به کلیات موضوع، علت، اهمیت و هدف از انجام تحقیق پرداخته شده است. فصل دوم به بحث در رابطه با ادبیات موضوع تحقیق و سابقه پژوهش های صورت گرفته در بازارهای مختلف، و نیز معیارهای معرفی شده در تحقیقات پیشین به منظور کمی کردن نقدشوندگی اختصاص یافته است. در فصل سوم تحقیق مدل، فرضیات، و روش انجام تحقیق، و در فصل چهارم داده ها و نتایج حاصل از مدل تحقیق نگاشته شده است. نتایج بدست آمده که در فصل پنجم به تفصیل شرح داده شده، حاکی از وجود صرف نقدشوندگی در بازار بورس اوراق بهادار تهران است.
- Abstract
- One of the main functions of stock exchange markets is to provide liquidity and investors usually look for stocks with least transaction costs, leaving an income for them. Investors expect sufficient return on their investments to cover risks and transaction costs. It is therefore imperative for the investors to be aware of the level and type of risks involved as well as expected returns on their investments. lliquidity of a financial asset is a risk which is taken by investors in expectation of return. The purpose of this study is to examine the relationship between liquidity and stock returns in Tehran Stock Exchange (TSE) using three liquidity proxies. The issue of stock illiquidity in TSE, as one of illiquid markets in the world, is a worry for investors. The author hopes that her research on liquidity, regarded as the third dimension of investment decision making, paves the way for further studies on the subject. Regression test constitutes the methodological basis for this research. Three liquidity proxies are defined in distinct models and tested using statistical and econometrical methods. First chapter deals with reason, importance and purpose of the research, laying out the general framework. Second chapter contains research literature and previous works as well as a discussion on liquidity proxies used to quantitate liquidity in such studies. Chapter three demonstrates the research method, model and hypotheses and chapter four includes the results of data analysis. Chapter five concludes. Results show that liquidity premium exists in Tehran Stock Exchange.
