عنوان پایان‌نامه
بررسی عملکرد استراتژی معکوس در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 43683
- تاریخ دفاع
- ۳۱ شهریور ۱۳۸۸
- دانشجو
- علیرضا باغبان
- استاد راهنما
- رضا تهرانی
- چکیده
- بررسی عملکرد استراتژی های معکوس طی سالهای اخیر مورد توجه پژوهشگران و فعالان بازار سهام قرار گرفته و اگرچه شواهد بسیاری مبنی بر سودمندی این نوع استراتژی ها در دست است، اما بیشتر آنها مربوط به بازار سهام آمریکا و کشورهای اروپایی است. این پژوهش بر آن بود تا عملکرد این استراتژی ها را در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1378 تا 1385 مورد بررسی قرار دهد. مطابق با استراتژی های معکوس، برای کسب سود بیشتر می بایست سهام با ارزش را که دارای ویژگیهایی همچون نسبت پایین قیمت به درآمد، درصد سود تقسیمی بالا، نسبت پایین اهرم مالی نوع اول و دوم هستند را خریدری نمود و سهام رشدی که دارای خصوصیاتی متضاد با سهام معکوس هستند را به فروش رساند تا بدون تحمل هیچ گونه ریسک اضافی بازده بالاتری کسب نمود. در این پژوهش عملکرد استراتژی های مذکور در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی مذکور با استفاده از بازده پرتفوی هایی متشکل از سهام با شاخصهای فوق الذکر و به کمک مقایسه میانگین صورت گرفته است. نتایج این پژوهش نشان داد که در بازه زمانی مذکور، سهام با ارزش با نسبت پایین قیمت به درآمد، درصد سود تقسیمی بالا و اهرم مالی نوع اول بالاتر معناداری نسبت به سهام رشدی نداشته اند؛ اما در مورد سهام شرکت های با نسبت پایین اهرم مالی نوع دوم تفاوت معنی داری بین شرکت های با اهرم مالی نوع دوم پایین و بالای آن دارد. عملکرد مجموعه استراتژی های معکوس نیز از لحاظ آماری معنی دار بوده است. واژه های کلیدی: استراتژی های معکوی، سهام با ارزش ، نسبت قیمت به درآمد ، درصد سود تقسیمی ، اهرم مالی نوع اول، اهرم مالی نوع دوم ، بی قاعدگی های بازار.
- Abstract
- The performance of contrarian strategies continues to attract attention from stock markets researchers and practitioners. While there is much evidence on the profitability of value strategies, most of this evidence pertains to the US and Euro stock markets. This study examines the performance of these strategies in Tehran stock exchange as sample during 7 years from 1378-1385 (Iranian Calendar). According to these strategies, value stocks with characteristics such as low financial leverage2(FL2) have to be bought and growth stocks with reversed characteristics toward value stocks to be sold so that more profit without additional risk could be taken. This study tested the validity of the aforementioned strategies, by examining the performance of portfolios of stocks formed on the basis of the above criteria, and mean exam. The results showed that value stocks with low financial leverage2 significantly higher returns toward growth stocks with no additional level of risk taken.
