عنوان پایان‌نامه
بررسی کارایی نسبی قیمت گزاری در صنایع مختلف با استفاده از تحلیل پوششی داده ها
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1050;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 37492
- تاریخ دفاع
- ۱۴ بهمن ۱۳۸۶
- دانشجو
- حامد حسن پور
- استاد راهنما
- حمید ابریشمی
- چکیده
- از جمله مباحثی که در سرمایه گذاری حائز اهمیت می باشد انتخاب سهامی است که با توجه به ریسک وارد بر آن بازده مناسبی برای سهامدار حاصل نماید. در این تحقیق به دنبال آن هستیم تا با استفاده از مدل تحلیل پوششی داده ها، مجموعه سهام شرکت هایی را که با توجه به ریسک آنها بازده مناسبی حاصل می کنند و به عبارتی به صورت کارا قیمت گذاری شده اند را مشخص نماییم. مدل تحلیل پوششی داده ها برای تعیین کارایی نسبی واحدها نیازمند ورودی و خروجی است تا واحد هایی را که با توجه به ورودی خود خروجی کارا دارند را مجزا نماید. در این تحقیق، ریسک نوعی ورودی و بازده مورد توقع نوعی خروجی برای مدل در نظر گرفته می شود. با توجه به اینکه بازده مورد توقع از قیمت روز سهام در بازار محاسبه می شود، کارایی نسبی قیمت گذارده شده توسط بازار روی سهام با توجه به ریسک آن محاسبه می گردد. بررسی ها روی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فعال در سه صنعت خودرو،غذایی و فلزات اساسی انجام گردید. شرکت هایی که سهام آنها قبل از سال 1380 در بورس معامله شده بودند جامعه آماری هر یک از صنایع را تشکیل می دادند. بررسی ها نشان داد که مدل تحلیل پوششی داده ها می تواند در هر صنعت سهامی که دارای قیمت کارا می باشد را مشخص نماید. همچنین پرتفوی متشکل از سهام دارای قیمت کارا نسبت به پرتفوی شامل سهام دارای قیمت ناکارا به مدت دو سال پس از تشکیل پرتفو بازده بیشتری حاصل نمود. بر این اساس پیشنهاد می شود که کارایی قیمت سهام شرکت ها با توجه به عوامل موجد ریسک در آنها ارزیابی شود و سهام شرکت هایی در پرتفوی سرمایه گذاری قرار گیرد که در بازار از نظر قیمت گذاری کارایی داشته باشد.
- Abstract
- Investors try to invest in the assets that have appropriate return against their risk. In this research we are going to distinguish some stocks that are efficiently priced by Tehran Stock Exchange (TSE). Data Envelopment Analysis (DEA) model is used to distinguish efficiently priced stocks which have appropriate return against their risk. To evaluate relative efficiency of Decision Making Units (DMUs), DEA needs inputs and outputs to distinguish DMUs that have efficient outputs relative to their inputs. In this study, risk plays the role of input and required return the role of output. Considering that required return is calculated from trading stock price in the market, by DEA model, relative efficiency of the stock market price against its risk is evaluated. Three industries i.e. Basic Metal, Automobile and Food industries were selected from listed companies for this study. The efficiency of stocks measured based on the financial data of the year end of 1386. The study showed that DEA can distinguish the stocks which are relatively efficient comparing to the other stocks in the same industry. Some stocks may be inefficiently priced in the market .The study resulted that portfolios of efficiently priced stocks have higher return comparing to inefficiently priced stocks in the next years.
