عنوان پایان‌نامه
برآورد ارزش در معرض ریسک تعدیل شده با نقد شوندگی در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مالی - حقوق مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 78300;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 78300
- تاریخ دفاع
- ۱۱ مهر ۱۳۹۵
- دانشجو
- سمیرا سلیمانی
- استاد راهنما
- سعید فلاح پور
- چکیده
- وقوع بحران های مختلف مالی در طول دهه های گذشته محققین را بر آن داشت تا علل وقوع این بحران ها را شناسایی کنند. بررسی برخی از این بحران ها نشان داد، عدم نقدشدن دارایی ها علت اصلی رخداد این بحران ها بوده است. لذا نهادهای سرمایه گذاری می بایست در استراتژی های بلندمدت خود در سرمایه گذاری هوشمندانه جهت کسب بیشترین بازده، علاوه بر محاسبه ریسک نوسانات بازده، ریسک نقدشوندگی دارایی ها را نیز محاسبه نمایند. هدف اصلی این پژوهش، بررسی تأثیر ریسک نقدشوندگی بر ارزش در معرض ریسک (VaR) می‌باشد. جامعه آماری در این تحقیق، شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به صورت نمونه روزانه از ابتدای سال 90 تا پایان شهریور ماه 1394 می‌باشد. در تحقیق حاضر با استفاده از روش‌های واریانس- کواریانس ساده، واریانس – کواریانس براساس مدل‌های واریانس ناهمسانی و شبیه‌سازی مونت کارلو، ارزش در معرض ریسک برای دو پرتفوی با دو رویکرد عادی و رویکرد در نظرگرفتن ریسک نقدشوندگی محاسبه شده است. نتایج نشان داد که معیار ارزش درمعرض ریسک با درنظرگرفتن ریسک نقدشوندگی پرتفوی از اعتبار بالاتری نسبت به رویکرد عادی برخوردار است. همچنین روش واریانس – کواریانس براساس مدل‌های واریانس ناهمسانی روش مناسب‌تری برای تخمین ارزش در معرض ریسک پرتفوی خواهد بود.
- Abstract
- World financial crises in last decades made researchers to determine the causes of these crises. Analyzing most of these crises showed that, illiquid assets were the most important factor in the occurrence of these crises. So, it's important for investment institutes to consider liquidity risks in addition to calculate returns volatility risk in their long term investment strategies to gain the highest revenue. The main objective of this study is evaluate to effect liquidity risk on value at risk. The research population in this study is all companies listed in Tehran stock Exchange from the beginning of the year 1390 until the end of shahrivar 1394 on daily basis. In the present study using variance-covariance matrix, variance-covariance matrix based on heteroskedasticity models and Monte Carlo simulation, portfolio value at risk for two approaches and with regard to liquidity risk is calculated. The results showed that a measure of value at risk with regard to liquidity risk is better than common approach. Also the method variance-covariance models based on Heteroskedactisity will be a better method for estimating the value at risk. Keywords: Liquidity risk, Value at risk, Variance-covariance matrix, Heteroskedactisity, Monte Carlo
