عنوان پایان‌نامه
انتخاب پرتفوی سهام با استفاده از وابستگی دنباله پایینی و تئوری مقدار حدی
- رشته تحصیلی
- مهندسی مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 67234
- تاریخ دفاع
- ۲۹ شهریور ۱۳۹۳
- دانشجو
- ثمینه فیض اله
- استاد راهنما
- سعید فلاح پور
- چکیده
- انتخاب سبد سهام بهینه مسئله¬ای مهم و چالش برانگیز در زمینه تحقیقات مالی می¬باشد. محققین همواره کوشیده¬اند تا با روش¬ها و راهکارهای گوناگون به این مهم نایل آیند. تحقیق پیشرو نیز با استفاده از وابستگی دنباله پایینی و تئوری مقدار حدی سعی بر آن دارد که راهکاری جدیدی را برای انتخاب پرتفوی سهام، ارائه دهد. وابستگی دنباله پایینی معیاری برای اندازه¬گیری احتمال آسیب دیدن یک پرتفوی از زیان¬های بزرگ است و در این پژوهش وابستگی دنباله پایینی نمونه¬ای از پرتفوها با بازار سهام مورد بررسی قرار می¬گیرد. وابستگی دنباله پایینی برای سرمایه¬گذاران ریسک¬گریز حاوی اطلاعات مهمی می¬باشد و از لحاظ سیستماتیکی با دیگر معیارهای ریسک شامل واریانس، نیم¬واریانس، چولگی، کشیدگی، بتا و هم¬چولگی متفاوت می¬باشد. در تست¬های خارج نمونه¬ای مشخص شد که پرتفوهای متشکله با مقدار کمتر وابستگی دنباله پایینی از شاخص بازار و پرتفوهای متشکله با مقدار بیشتر وابستگی دنباله پایینی بهتر عمل نمی¬کنند. در نهایت باید گفت که در این پژوهش نتایج حاکی از آن است که وابستگی دنباله پایینی از لحاظ مفهومی برای سرمایه¬گذاران ریسک¬گریز مهم است و به طور اساسی با دیگر معیارهای ریسک متفاوت است.
- Abstract
- Portfolio selection is an important problem in area of finance. Researchers have always tried to work with a variety of methods and strategies to achieve this important issue. In this research has been trying to present a new approach for portfolio selection with use of lower tail dependence and Extreme value theory. We show theoretically that lower tail dependence (?), a measure of the probability that a portfolio will suffer large losses given that the market does, contains important information for risk-averse investors. We then estimate ? for a sample of stocks and show that it differs systematically from other risk measures including variance, semi-variance, skewness, kurtosis, beta, and coskewness. In out-of-sample tests, portfolios constructed to have low values of ?, do not outperform the market index, and portfolios with high values of ?. Our results indicate that ? is conceptually important for risk-averse investors, differs substantially from other risk measures, and provides useful information for portfolio selection.
