عنوان پایان‌نامه
رد یابی شاخص ۵۰ شرکت فعال تر بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از ارزش در معرض ریسک شرطی به عنوان محدویت ریسک
- رشته تحصیلی
- مهندسی مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 67235
- تاریخ دفاع
- ۲۹ شهریور ۱۳۹۳
- دانشجو
- فرنوش شیخ الاسلامی
- استاد راهنما
- سعید فلاح پور
- چکیده
- تخصیص بهینه منابع مالی در بازار سرمایه یکی از اصلی¬ترین موضوعات در حوزه تصمیمات سرمایه¬گذاری است. اتخاذ تصمیمی اثربخش در این خصوص، نیازمند وجود زمینه¬های مناسب سرمایه¬گذاری و ابزار و تکنیکهای مناسب در بازار سرمایه است. انتخاب یکی از دو استراتژی فعال یا غیر فعال می¬تواند تأثیر بسیار متفاوتی در عملکرد سبد ما داشته باشد. یکی از تکنیک¬های کارآمد که علاوه بر داشتن مزایای منحصر به فرد، پایه و اساس استراتژی¬های نوین سرمایه¬گذاری قلمداد می¬شود، ردیابی شاخص است که خود از تکنیک¬های مدیریت غیر فعال پرتفوی می¬باشد. با توجه به اهمیت و نقش غیر قابل انکار این رویکرد در رونق بازارهای سرمایه، مطالعه و پیاده¬سازی آن را در دستور کار این تحقیق قرار داده شده است. از آنجایی که تمامی این روش¬ها در جهت کسب بازده بیشتر به کار گرفته می¬شود و کسب بازدهی بیشتر ناگزیر به تحمل ریسک بیشتر است سنجه-ای برای اندازه¬گیری و کنترل ریسک به خصوص ریسک نامطلوب وجود داشته باشد. مسأله اصلی این تحقیق اضافه¬کردن محدودیت ارزش در معرض ریسک شرطی به مدل ردیابی شاخص برای کنترل ریسک نامطلوب پرتفوی می¬باشد. در این تحقیق نشان داده شده که اضافه کردن محدودیت ارزش در معرض ریسک شرطی به مدل ردیابی شاخص زمانی¬ که عملکرد شاخص بازار در مسیر نزولی خود قرار دارد می¬تواند ریسک نامطلوب را کنترل کرده و سنجه¬ی مناسبی برای سرمایه-گذاران ریسک گریز باشد. کلید واژه: استراتژی غیرفعال، ردیابی شاخص، کنترل ریسک نامطلوب، ارزش در معرض ریسک شرطی، ریسک گریز.
- Abstract
- Asset allocation in the capital market is one of the most important topics in the field of investment decisions. In this regard, effective decision requires the proper tools and techniques appropriate to invest in this market. There are two strategies, active and passive which choosing each of them can have different impact on the performance of our portfolio. An efficient technique which has unique advantage will be considered as the foundation of modern investment strategies. The index tracking portfolio is one of the passive management techniques. With respect to the importance of this approach in the development of capital markets, research and implementation-making, we focus on it in this dissertation. Since all these methods are applied to achieve greater efficiency and forced to endure more risk to earn higher yields, Measurement for estimate and control risks, particularly the downside risk. A CVaR risk constraint is introduced into general index tracking model to control the downside risk of tracking portfolios that consist of a subset of component stocks in given index. It is shown that adding the CVaR constraint will have no impact on the optimal tracking portfolio when the index has good (return increasing) performance, but can limit the downside risk of the optimal tracking portfolio when index has bad (return decreasing) performance and can help risk-averse investors to control the downside risk efficiently. Key words: passive strategy, index tracking, downside risk control, conditional value at risk, risk averse.
