عنوان پایان‌نامه
مقایسه مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای شرطی با بنای متغیر نسبت به زمان با مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای استاندارد
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 67687
- تاریخ دفاع
- ۳۰ شهریور ۱۳۹۳
- دانشجو
- محمد صابونچی
- استاد راهنما
- سعید فلاح پور
- چکیده
- چکیده برآورد دقیق نرخ بازده مورد انتظار، همواره یکی از چالش‌های اساسی پیش روی بنگاه‌های اقتصادی و سرمایه‌گذاران بوده است. هر فرصت سرمایه¬گذاری- به جز سرمایه‌گذاری در دارایی‌های بدون ریسک- همواره با ریسک‌هایی همراه است. مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای را می‌توان به عنوان یکی از مدل‌های موجود برای برآورد نرخ بازده مورد انتظار در نظر گرفت. مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای نرخ بازده مورد انتظار برآوردی را صرفاً به ریسک سیستماتیک وابسته می‌سازد و به ازای پذیرش ریسک سیستماتیک بیشتر، پاداش (بازده) بیشتری را برای سرمایه‌گذار در نظر می‌گیرد. پارامتر ? به عنوان ریسک سیستماتیک، از حاصل تقسیم کواریانس بین بازدهی دارایی و بازدهی پرتفوی بازار بر واریانس پرتفوی بازار به دست می‌آید. در ادبیات مالی این موضوع مطرح است که سرمایه‌گذاران با توجه به داده¬ها و اطلاعات جدید، تخمین¬های تازه¬ای از میانگین، واریانس و کواریانس بازده دارایی‌ها خواهند داشت. بنابراین کوواریانس شرطی در طول زمان و بر خلاف آنچه مدل CAPM استاندارد ارائه می¬دهد، متغیر بوده و به تبع آن ضریب بتا نیز متغیر خواهد بود. در این پژوهش سعی بر آن شد که با تبیین مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای شرطی بر اساس دو مدل BEKK مرتبه کامل وBEKK قطری به منظور مدل¬سازی ماتریس واریانس-کوواریانس، بتا در طول زمان متغیر در نظر گرفته شود. سپس عملکرد این مدل نسبت به مدل CAPM استاندارد بر اساس دو معیار میانگین قدر مطلق خطا (MAE) و میانگین مجذور خطا (MSE) به عنوان معیار‌های اندازه‌گیری دقت موررد بررسی و مقایسه قرار گرفت. نتایج به دست آمده دال بر عملکرد بهتر مدل CAPM شرطی نسبت به مدل CAPM استاندارد است.
- Abstract
- چکیده انگلیسی ندارد
