عنوان پایان‌نامه
بهینه سازی و مقایسه عملکرد سبد سهام با دوروش ترینر – بلک وبلک – لیترمن در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 76122;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 76122
- تاریخ دفاع
- ۲۶ بهمن ۱۳۹۴
- دانشجو
- فرشید زرین کیا
- استاد راهنما
- رضا راعی
- چکیده
- تئوری مدرن سرمایه گذاری و در ادامه روش مارکوویتز برای تشکیل پورتفولیوی بهینه سرمایه گذاری، در عمل به دلایل متعدد از جمله استفاده از داده های تاریخی به عنوان تنها متغیر ورودی به مدل برای پیش بینی های آتی کارآمدی لازم را ندارد. فلذا مدل بلک و لیترمن و همچنین مدل ترینر-بلک با کمی نمودن دیدگاه های شخصی و افزودن آن به مدل مارکوویتز، مدلی را معرفی نمودند که در راستای تحقق سیاست سرمایه گذاری فعال، به مدیران سبد سرمایه گذاری کمک نماید. مدل های اصلی این پژوهش دو مدل بهینه یابی سبد سهام بلک-لیترمن و ترینر-بلک می باشد. هدف پژوهش دستیابی به پورتفولیوی بهینه بر اساس روش ترینر-بلک و بلک-لیترمن و مقایسه بین عملکرد سبدهای ایجاد شده توسط دو روش مذکور می باشد. متغیر های اصلی این پژوهش قیمت، ارزش بازار، انتظارات خبرگان، بازده مورد انتظار، انحراف معیار و همچنین همبستگی بین شرکت های بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سال 1388 لغایت 1393 می باشد. جهت گردآوری داده های پژوهش از پایگاه شرکت مدیریت فناوری بورس تهران استفاده استفاده شده است. به منظور برآورد مدل ها از نرم افزار متلب استفاده شده است. همچنین روش توصیفی برای تحلیل داده ها به کار گرفته شده است. نتایج به دست آمده حاکی از این است که در بازه زمانی سالهای 1388 تا 1393 پورتفوی بهینه تشکیل شده بر اساس مدل ترینر-بلک بالاترین عملکرد و پس از آن سبد تشکیل شده بر اساس مدل بلک-لیترمن و مدل مارکوویتز قرار دارد.
- Abstract
- The Modern portfolio theory and as well as Markowitz's approach in building optimized investment portfolio does not prove effective in practice in predicting the future for a number of reasons such as using historical data as the only variable input. Therefore, by quantifying personal ideas and incorporating those into Markowitz model, the Black-Litterman model and along with the Treynor-Black model presented a model to help portfolio managers. The main models in this research are the Black-Litterman model and the Treynor-Black model. This study has sought to build an optimized portfolio with the two mentioned models and to draw a comparison between their performances. The main variables in this research are price, market capital, expectations of experts, expected return, risk (standard deviation) and correlation between stock's prices from 2010 to 2014. Tehran securities exchange technology management co website has been used in collecting data and MATLAB software has been used in building models. Also Descriptive method has been adopted in analyzing data. Results from research indicate that, between research models, the Treynor-Black model produces the most satisfactory performance followed by Black-Litterman model.
