عنوان پایان‌نامه
توسعه قیمت گذاری آربیتراژ برمبنای ریسک نامطلوب در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مهندسی مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 81832;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 81832
- تاریخ دفاع
- ۲۵ بهمن ۱۳۹۴
- دانشجو
- الهه کاوان نوش کنار
- استاد راهنما
- رضا راعی
- چکیده
- این پایان‌نامه به مقایسه عملکرد تئوری قیمت گذاری آربیتراژ ، مدل CAPM استاندارد و مدل آربیتراژ با در نظر گرفتن ریسک نامطلوب در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی بین سال‌های 1382 تا 1392 پرداخته است. به منظور لحاظ کردن ریسک نامطلوب در مدل D-APT از بتای نامطلوب و جهت تخمین مدل CAPM و APT از بتای سنتی استفاده شده است. جهت برآورد مدل‌های تحقیق، از بازده‌های ماهانه شرکت‌های داخل نمونه، شاخص کل بازار بورس و اوراق بهادار، نرخ تورم، نرخ ارز، اختلاف بین نرخ بهره کوتاه مدت و بلند مدت بانکی، تغییرات قیمت نفت خام و نرخ سود سپرده کوتاه مدت سه ماهه بانک‌ها به عنوان نرخ سود بدون ریسک، بین سال‌های 1382 تا 1392 استفاده شده است. به منظور برآورد دقت هر یک از مدل‌های تحقیق و همچنین آزمون فرضیه‌های تحقیق، شاخص‌های دقت SE وAE محاسبه‌شده و سپس از آزمون مقایسه زوجی جهت آزمون فرضیه‌های تحقیق استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد که بر اساس هر دو شاخص دقت استفاده‌شده و همچنین آزمون انجام‌شده، مدلی که ریسک نامطلوب را در مدل قیمت گذاری برآوردی D-APT مدنظر قرار می‌دهد، نسبت به مدل CAPM استاندارد و مدل قیمت گذاری آربیتراژ با در نظر گرفتن مجموعه ریسک مطلوب و نامطلوب، دارای قدرت پیش‌بینی بالاتری بوده است.
- Abstract
- This thesis deals with the comparison of performance of arbitrage pricing theory, standard CAPM model and arbitrage model with consideration of undesirable risk in Tehran Stock Exchange during the period of 1382 to 1392.In order to consider undesirable risk in D-APT model, undesirable beta and to estimate the CAPM and APT models, the traditional beta are used. In order to estimate the research models, the monthly return of the companies included in our sample, the index of stock market and securities, inflation rate, exchange rate, the difference between interest rate on short-term and long-term bank deposits, changes in crude oil prices and interest rates on short-term deposit quarter of Books as the risk-free interest rate, between 1382 to 1392 are used. To estimate the accuracy of research models and test the hypotheses, SE and AE accuracy indices were calculated and then paired test was used to test the hypotheses. The results show that based on both accuracy indices and test results, the one that takes undesirable risk in D-APT estimation pricing model into account, has a higher predictive power than the CAPM standard model and arbitrage pricing model which considers the sum of desirable and undesirable risks.
