عنوان پایان‌نامه
بررسی مقایسه ای استراتژیهای نا همسو ،مومنتوم و خرید ونگهداری در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه پردیس البرز شماره ثبت: 555;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 69661
- تاریخ دفاع
- ۲۵ شهریور ۱۳۹۴
- دانشجو
- حسین فرجی
- استاد راهنما
- رضا تهرانی
- چکیده
- پس از خو گرفتن بازارهای مالی دنیا با پارادایم بازار کارا و قوت گرفتن روزمره اعتقاد به کارایی بازار، پدیده‌ها و پویایی‌هایی در بازارهای مالی دنیا کشف و تأیید شد که پارادایم کارایی بازار را مورد چالش قرارداد و جنب‌وجوش تازه‌ای را به متفکرین مالی القا کرد. یکی از چالش‌برانگیزترین مشاهدات در بازارهای مالی این است که برخلاف فرضیه بازار کارا، بازده سهام عادی در بازه‌های زمانی مختلف دارای رفتار خاصی است و می‌توان با به‌کارگیری راهبرد سرمایه‌گذاری متناسب با افق زمانی موردنظر، بازدهی بیشتری به دست آورد. ازاین‌رو در این تحقیق به بررسی و مقایسه بازده حاصل از به‌کارگیری سه استراتژی سرمایه‌گذاری مومنتوم، معکوس و خرید و نگهداری در بورس اوراق بهادار تهران در بازه‌ی زمانی 93-84 پرداخته‌ایم که نتایج سودآوری استفاده از استراتژی معکوس را در دوره زمانی ده‌ساله 93-84 نشان می‌دهد. بررسی‌های انجام‌گرفته نشان می‌دهد که در بازه‌های زمانی ده‌ساله 93-84 استراتژی معکوس بازده کمتری نسبت به استراتژی مومنتوم به دست می‌آورد و میانگین بازده حاصل از استراتژی سرمایه‌گذاری معکوس در این دوره نگهداری بیشتر از میانگین بازده حاصل از استراتژی خرید و نگهداری است و ازنظر آماری استفاده از استراتژی مومنتوم بر استراتژی خرید و نگهداری در این دوره زمانی تقدم دارد؛ بنابراین مشاهده می‌شود که می‌توان با استفاده استراتژی مناسب میانگین بازده سرمایه‌گذاری را افزایش داد. سودآوری این استراتژی‌ها در بسیاری از بازارهای توسعه‌یافته و حتی برخی بازارهای نوظهور به اثبات رسیده است.
- Abstract
- Adaption of global financial markets with efficient market paradigm, and the increasing power of beliefs in market efficiency, caused a new era and criticized financial experts and their thoughts. One of the most challenging observations in financial markets is that contrary to the theory of efficient market hypothesis, normal stock returns in different periods with special treatment and can be tailored using a time horizon of investment strategy intended to achieve greater efficiency. Therefore, this study has gone through a comparison of the results of using three strategies of investment momentum, Contrarian and purchase and maintenance in Tehran Stock Exchange in the period of 1393-1384 to profitability results from a reverse strategy for the period of ten years 93 84 shows. This study shows that in the period of1383-1394, Contrarian strategy gains a lower output compared to the momentum strategy and the average output of Contrarian investment is more than the average output of purchasing and saving, therefore statistically acquiring the strategy of momentum is preferred to the purchasing and saving strategy in this period; So we see that the average return on investment can be increased by using the right strategy. The profitability of these strategies in many developed markets and some emerging markets have been proved.
