عنوان پایان‌نامه
بهینه سازی چند دورهای پر تفوی سهام با رویکرد میانگین - نیم واریانس کشیدگی در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مهندسی مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 72179
- تاریخ دفاع
- ۳۰ شهریور ۱۳۹۴
- دانشجو
- میلاد جلایر
- استاد راهنما
- سعید فلاح پور
- چکیده
- مهم ترین مسئلهای که هر سرمایه‌گذار در تشکیل پرتفوی با آن روبه رو می‌باشد، توزیع مناسب و بهینه‌ی سرمایه در بین سهم‌ها و یا گروه‌های مختلف دارایی می‌باشد. به طور کلی هدف سرمایه‌گذاران از سرمایه‌گذاری، در مرحله‌ی اول بیشینه کردن بازده‌ی مورد انتظار پرتفوی سرمایه‌گذاری خود و در کنار آن کمینه کردن ریسک‌های مرتبط با آن با توجه به بازده ی مورد درخواستشان می‌باشد. به طور کلی در مسئله‌ی بهینه‌سازی پرتفوی یک دورهای، سرمایه‌گذار به منظور بیشینه کردن امید مطلوبیت ثروت خود، در هر دوره، به صورت مجزا تصمیم به تخصیص دارایی‌های موجود خود میگیرد. تصمیمات گرفته شده در هر دوره بر روی تصمیمات دوره‌ی بعد اثر گذار نمی باشد و این تصمیم در هر دوره صرفا با توجه به ریسک، بازده و ویژگی‌های دارایی‌ها در آن افق سرمایه‌گذاری می‌باشد و همچنین، فقط یک بار و در آغاز دوره صورت میگیرد و امکان بازنگری و تغییر این تصمیمات تا انتهای دوره وجود ندارد. اما در مسئله‌ی بهینه‌سازی پرتفوی چند دورهای در یک افق محدود، سرمایه‌گذار قصد دارد با توجه به تصمیماتی که در هر دوره میگیرد به طوری که این تصمیمات بر روی تصمیمات بعدی اثر گذار می‌باشد، امید مطلوبیت ثروت را بیشینه کند. تاکنون اکثر محققین در تحقیقات خود به طور عمده تنها از یک سنجه‌ی ریسک در مدل‌های خود استفاده کرده اند و غالبا سنجه‌ی ریسک مورد استفاده واریانس بوده است. در این پایان‌نامه، از دو سنجه‌ی ریسک نیم‌واریانس و کشیدگی به منظور بهینه‌سازی پرتفوی به طور همزمان استفاده شده است. اطلاعات مورد نیاز به منظور بهینه‌سازی چند دورهای از بورس تهران استخراج میشود. سپس با توجه به مدلی که در این پایان‌نامه ارائه میشود، بهینه سازی چند دورهای صورت میگیرد. مدل بهینه سازی توسط الگوریتم بهینه‌سازی ازدحام ذرات، حل میشود و سپس مرز کارا به دست می‌آید و در نهایت جواب بدست آمده و مرز کارا مورد تحلیل و بررسی قرار میگیرد.
- Abstract
- The most important problem that every investor faces in the area of portfolio selection is appropriate and optimal distribution of capital among the different asset groups and shares. The overall objective of all the investors in the first stage is to maximize the expected return of their portfolio, as well as minimizing the risk associated with their desired return. In general, in a one period portfolio optimization problem, in order to maximize the utility of their wealth, investors at beginning of every period, separately decided to allocate your assets is available. Decisions taken at each period does not have effect on the decisions in the next periods. The decisions in each period is solely taken with respect to risk and return characteristics of assets in its investment horizon and also occurs only once at the beginning of the period and there is no possibility of review and change these decisions by the end of the period. But in the multi period optimization problem, the investor intends to take decisions in order to maximize their wealth while these decisions have an influence on the decisions in the subsequent periods, utility hopes to maximize wealth. Until now, most researchers mainly have used only one measure of risk in their models and this measure has mostly been variance. In this thesis, two measures has been used to optimize portfolio, semi-variance and kurtosis. The required information is obtained from Tehran stock exchange. Then according to the model presented in this thesis, the multi period optimization problems resolves. The optimization problem is solved with the help of the particle swarm algorithm and obtains the efficient frontier, and once done, these two will be analyzed.
