عنوان پایان‌نامه
بررسی رابطه بین نقد شوندگی با بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 70149
- تاریخ دفاع
- ۲۲ شهریور ۱۳۹۴
- دانشجو
- جواد سرکانیان
- استاد راهنما
- رضا راعی
- چکیده
- در این پژوهش به بررسی رابطه بین معیار‌های نقدشوندگی با بازدهی سهام در بازار سرمایه ایران، طی سال‌های 1381 تا 1392 پرداخته شده‌است. به‌منظور بررسی این رابطه از دو روش تشکیل پرتفوی و تخمین رگرسیون مدل چهار‌عاملی کارهارت استفاده شده‌است. برای اندازه¬گیری نقدشوندگی (عدم‌نقدشوندگی) از چهار معیار استفاده شده‌است که عبارت‌اند از: نرخ گردش سهام، معیار عدم‌نقدشوندگی لیو (2006)، عدم‌نقدشوندگی آمیهود (2002) و ارزش ریالی معاملات. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که هرکدام از این معیار‌ها تأثیری متفاوت بر بازدهی مورد‌انتظار دارد. رابطه¬ی بین نقدشوندگی و بازدهی سهام در روش تشکیل پرتفوی و هنگامی‌که از معیار آمیهود به‌عنوان معیار نقدشوندگی استفاده‌می‌شود، رابطه‌ای معکوس و معنادار است. سه معیار دیگر نقدشوندگی، رابطه‌ای مستقیم بین نقدشوندگی و بازدهی مورد‌انتظار سهام نشان می‌دهند. هرچند که این رابطه با توجه به روش آزمون، از لحاظ آماری در سطوح مختلفی از معناداری قرار دارد و در مواردی بی‌معنی است. همچنین در این پژوهش نتایج آزمون¬ها به‌استثنای زمانی که از معیار عدم‌نقدشوندگی آمیهود و روش تشکیل پرتفوی استفاده‌می‌شود، قیمت‌گذاری ریسک نقدشوندگی را نشان نمی‌دهد.
- Abstract
- In this study, we investigate the relationship between measures of liquidity and stock returns in the Tehran Stock Exchange from 1381 to 1392. To investigate the relationship, there have been used both portfolio formation method and estimation of Carhart four-factor model. For measuring of liquidity (illiquidity), there have been used Four proxies including share turnover, Liu's (2006) illiquidity proxy, Amihud's (2002) illiquidity measure and rial trading volume. The results show each of these measures have different effects on expected return. the relationship between liquidity and stock return in portfolio formation method is significantly negative, when we use Amihud's (2002) illiquidity measure as a proxy for liquidity. Three other measures of liquidity show that there is positive relationship between liquidity and expected return. Although this relationship with respect to the test method is statistically significant at different levels of significance and in some cases is insignificant. Also in this study, results don't show the pricing of liquidity risk. except when Amihud's (2002) illiquidity measure and portfolio formation method are used
