عنوان پایان‌نامه
بررسی حافظه بلندمدت در بازار آتی طلا و تحلیل هم انباشتگی قیمتهای آتی طلا و نفت در ایالات متحده
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1494;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 58234
- تاریخ دفاع
- ۰۱ بهمن ۱۳۹۱
- دانشجو
- میترا صابونچی
- استاد راهنما
- محسن مهرآرا
- چکیده
- با توجه به سهم معاملاتی بالای طلا در اقتصاد کشورها و ارتباط مستقیم سودآوری در این معاملات با کارایی بازار آن ، در این پژوهش بر آن شدیم که ابتدا کارایی در شکل ضعیف را در بازار آتی طلای ایالات متحده بررسی کنیم . سپس در صورت عدم وجود کارایی به بررسی وجود حافظه بلندمدت در این بازار می پردازیم . پس از آن ارتباط بلندمدت تعادلی میان دو بازار آتی طلا ونفت را در ایالات متحده بررسی کنیم . بر این اساس ، داده های سری زمانی مورد استفاده در این تحقیق قیمت های آتی روزانه طلا و نفت طی بازه ی زمانی دوم ژانویه سال 1998 تا سیزدهم می سال 2011 بوده است . ابتدا برای بررسی کارایی در سطح ضعیف آن ، از آزمون "نسبت واریانس" استفاده شده است . با تأیید عدم کارایی و پیش بینی پذیر بودن سری لگاریتم قیمت های آتی طلا ، درپی یافتن مدل مناسب جهت پیش بینی سری مزبور ، مدلسازی غیرخطی مبتنی بر حافظه بلندمدت (ARFIMA) با استفاده از سه روش کمی حداقل مربعات غیر خطی(NLS ) ، درستنمایی تعدیل شده (MPL) وحداکثر درستنمایی(ML) ، مورد استفاده قرار گرفت . سپس بر اساس داده های دو بازار آتی طلا و نفت خام ، وجود ارتباط بلندمدت تعادلی با استفاده از آزمون هم انباشتگی یوهانسن بررسی شده است . نتایج این مطالعه با توجه به منفی شدن پارامتر حافظه بلندمدت ، پیش بینی پذیری و وجود حافظه کوتاه مدت را در بازار آتی طلا در بازه ی مورد مطالعه نشان می دهد . و در مورد آزمون هم انباشتگی یوهانسن ، با توجه به اینکه هر دو متغیر هم انباشته از مرتبه اول هستند ، طول وقفه بهینه در تصریح الگو ، با استفاده از آماره های اطلاعات ( آکائیک و شوارتز ) ، یک در نظر گرفته شد . که نتایج حاکی از عدم وجود هرگونه بردار هم انباشتگی می باشد . که این امر تأییدکننده عدم وجود رابطه بلندمدت بین متغیرها ست . و در نتیجه نمی توان بر اساس روند قیمت ها در یکی از این دو بازار به پیش بینی قیمت ها در بازار دیگر پرداخت .
- Abstract
- Abstract The effectiveness of the basic capital resource allocation function of a financial market depends on the maturity degree of the market . “Market efficiency” is one of the metrics to evaluate the maturity degree of the market . Weak form market efficiency implies that the price time series , say {Pt}Tt=0 , does not exibit serial correlation , or “ memory” . This dissertation concentrates on investigating the Martingale behavior of prices in the gold future market of the U.S using variance ratio (VR) test to examine the efficiency .Then We estimate ARFIMA models to examine the existence of long memory in this market . Second section of this study focuses on the relationship between oil and gold Future prices .Data employed in this study are daily Future prices of gold and oil markets for united states in NYMEX . The sample period covers from 2 January 1998 to 13 May 2011. long memory tests consist of nonlinear modeling based on long time memory (ARFIMA) with use of three quantitative methods : Non Linear least Square (NLS) , Modified Profile Likelihood (MPL) and Exact Maximum Likelihood (ML) . The results of the ARFIMA model don't show strong evidence of long memory , but it implies short memory . So prices follow a predictable behavior , which is inconsistent with the efficient market hypothesis . The evidence of short memory in prices , however , shows that uncertainty or risk is an important determinant of behavior of daily future prices in the gold future market of the united states . This study also included quantitive analysis of the variables , such as Granjer causality test and Johansen cointegration test that does not reveal the existence of a Long-term relationship between analyzed variables . Key Words : ARFIMA , Efficiency , Long memory , gold Future market
