عنوان پایان‌نامه
بررسی ارتباط میان تغییرات حد نوسان قیمت با نقدشوندگی سهام در بورس اوراق بهادار تهران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 48912
- تاریخ دفاع
- ۳۱ خرداد ۱۳۹۰
- دانشجو
- وحیده معینی اقطاعی
- چکیده
- حد نوسان قیمت سهام نوعی متوقف کننده خودکار است که در بازارهای معاملات آتی و بعضی از بورس های اوراق بهادار در بازارهای نوظهور استفاده می شود و دلایل اصلی بکارگیری آن جلوگیری از نوسانات بیش از حد قیمت، جلوگیری از دستکاری قیمت، ممانعت از بروز بحران های مالی و حفظ بازار عنوان شده است. اکثر بورسهای دنیا که از مکانیزم حد نوسان قیمت استفاده می کنند در مقاطع مختلف زمانی دامنه نوسان قیمت را تغییرداده اند که این تغییرات با دلایل مشخصی نیز همراه بوده است. بر اساس پژوهش ها و مطالعات تجربی صورت گرفته، شناسایی سطح مطلوب و بهینه دامنه نوسان قیمت سهام ممکن نمی باشد اما بر اساس نتایج بدست آمده عموما بورسهای کوچکتر، حد نوسان کوچکتری نیز استفاده می کنند که دلیل آن عدم وجود سیستم مدیریت ریسک مناسب در آن بازارها و عدم نقد شوندگی مناسب آنها می باشد و بورسهای بزرگتر و توسعه یافته تر، حد نوسان بزرگتری را بکار می گیرند که از دلایل آن وجود بازارساز، ثبات بیشتر، افزایش سطح تحلیلگری مالی و شفافیت اطلاعاتی می باشد. در این پژوهش به بررسی آثار تغییر حد نوسان قیمت سهام از 2 درصد به 3 درصد و از 3 در صد به 5/3 درصد بر روی متغیر نقدشوندگی در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. نتایج این پژوهش نشان می دهد که: بین تغییرات حد نوسان قیمت و نقدشوندگی سهام یک ارتباط معنادار وجود دارد، بطوریکه با افزایش حد نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران نقدشوندگی سهام کاهش میابد. همچنین بین تغییرات حد نوسان قیمت و سقف و کف قیمت روزانه هم ارتباط معنادار وجود دارد بطوریکه با افزایش حد نوسان در بورس اوراق بهادار تهران، تعداد دفعاتی که سهام سقف یا کف مجاز قیمت روزانه را لمس میکنند کاهش میابد.
- Abstract
- Price Limit is a type of circuit breaker which is applied in future markets and also some of stock exchanges in emerging markets where the major reasons of its appliance are prevention of the excessive volatility, market manipulation, crash occurrence and improving the market stability. Most of the world stock exchanges, where the price limit mechanism is utilized, have modified the price limit range at various points with supportable reasons. According to researches and practical studies on this issue, the optimal price limit detection is not perfectly feasible but based on consequences achieved, generally the minor stock exchanges utilize a narrower price limit, due to the lack of the proper risk management system and liquidity in those markets. In contrast, the larger and betterdeveloped financial markets utilize a wider price limit, because of some reason including the attendance of market maker, more stability, increased financial analysis level and information transparency. In this study, the price limit modification from %2 to %3,and from 3% to 3.5%, happening on liquidity variables in Tehran stock exchange. as the focal point, is mainly analyzed. The conclusions of this study revealed that there is significant effect between the price limit modification and stock liquidity, In the other word with increase of the price limit in Tehran stock exchange ,decrease stock liquidity. In addition to, there is significant effect between price limit modification and “floor limit or ceiling limit” , In the other word with increase of the price limit in Tehran stock exchange ,decrease hit of floor limit or ceiling limit. Keywords: Tehran Stock Exchange, Circuit Breaker, Price Limit, liquidity , Turn-over Velocity
