عنوان پایان‌نامه
بهینه‌سازی سبد سهام با رویکرد میانگین نیم واریانس و با استفاده از روش جستجوی هارمونی
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 48864
- تاریخ دفاع
- ۲۰ تیر ۱۳۹۰
- دانشجو
- هدایت علی بیکی
- استاد راهنما
- رضا راعی
- چکیده
- سرمایهگذاران تمایل دارند تا با شناخت و انتخاب ترکیب بهینه داراییهای مالی در سبد سهام خود، بازده مورد انتظار خود را حداکثر و ریسک خود را حداقل نمایند. مارکویتز با ارائه مدل خود در زمینه سبد سهام نشان داد که با تشکیل سبدی از داراییهای مالی این امکان به وجود میآید که در سطح معینی از بازده ریسک را کاهش داد. اما سرمایهگذاران در تشکیل سبد سهام بهینه با دو مشکل اساسی مواجه هستند. اولین مشکل تعیین معیار ریسک با توجه به تعدد معیارهای موجود و نقاط قوت و ضعف هریک از این معیارهاست و مشکل دوم ناکارایی روش¬های ریاضی در حل مساله بهینه¬سازی سبد سهام تحت محدودیت عدد صحیح می¬باشد. با عطف توجه به این دو مشکل، تحقیق حاضر تلاش نمود تا با استفاده از الگوریتم¬ جستجوی هارمونی ، مساله بهینه‌سازی سبد سهام را بر اساس معیارهای مختلف ریسک و با توجه به محدودیت عدد صحیح برای تعداد سهام موجود در پرتفوی حل نماید. مسأله بهینه‌سازی پورتفوی ترکیبی از مسأله برنامهریزی عدد صحیح و برنامهریزی درجه دو است که برای حل اینگونه مسائل الگوریتمهای مشخص و کارایی وجود ندارد. الگوریتم جستجوی هارمونی با الهام از فرایند بهبود و تکامل هارمونی توسط مجموعه نوازندگان موسیقی جهت حل مسائل بهینه‌سازی به وجود آمده است. به منظور حل مسأله بهینه‌سازی پرتفوی سهام، با استفاده از اطلاعات قیمت 103 سهم پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از فروردین 1386 تا اسفند 1389، مرز کارای سرمایهگذاری با چهار عامل ریسک مختلف ترسیم گردید. نتایج این تحقیق نشان میدهد که روش جستجوی هارمونی در بهینه‌سازی مقید پرتفوی سهام، موفق عمل میکند و در یافتن جواب¬های بهینه در تمامی سطوح ریسک و بازده از دقت قابل قبولی برخوردار است.
- Abstract
- Academics and practitioners optimize portfolios using far more often the mean-variance approach than the mean-semivariance approach. Due to the fact that semivariance is often considered a more plausible measure of risk than variance, in this study semivariance is measured as the main indicator of risk. The portfolio optimization problem is a mixed quadratic and integer programming problem for which efficient algorithms do not exist. This study presents a heuristic approach to portfolio optimization problem using Harmony Search Algorithm (HS). The HS method is inspired by the underlying principles of the musicians’ improvisation of the harmony. The test data set is the Monthly prices of 103 companies from March 2007 to February 2011 from the TEPIX in Iran. The results show that Harmony Search approach is successful in constrained portfolio optimization to find the optimum solutions in all levels of risk and return.
