عنوان پایان‌نامه
اثرگذاری نوسان پذیری متغیرهای کلان بر بازار سهام
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- دکتری تخصصی PhD
- محل دفاع
- کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 74743;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 74743
- تاریخ دفاع
- ۲۴ شهریور ۱۳۹۴
- دانشجو
- سجاد ابراهیمی
- استاد راهنما
- حسین عباسی نژاد, شاپور محمدی
- چکیده
- نوسان‌پذیری(Volatility) متغیرهای کلان با نااطمینانی که در فضای اقتصادی ایجاد می‌کنند، باعث اثرگذاری بر روند متغیرهای مهم اقتصادی و مالی می‌شوند. اهمیت نوسان‌پذیری متغیرها چندین دهه پیش مورد توجه اقتصاددانان مختلف قرار گرفته و مطالعات گسترده ای در این خصوص انجام شده است. به دلیل این که نوسان‌پذیری یک متغیر پنهان و غیر قابل مشاهده است، برآورد نوسان‌پذیری از اهمیت بالایی برخوردار دارد. مهم‌ترین روش بر پایه مدل برای برآورد نوسان‌پذیری مدل GARCH است که برآورد آن ساده است. اما مدل دیگری که می‌تواند برای برآورد نوسان‌پذیری مورد توجه قرار گیرد مدل نوسان‌پذیری تصادفی(SV) است. در این رساله، نوسان‌پذیری متغیرهای کلان توسط روش‌های مختلف برآورد نوسان‌پذیری تصادفی برآورد شده و با خروجی مدل GARCH در قالب توابع زیان مقایسه شده است. سپس اثر نوسان‌پذیری برآورد شده متغیرها بر شاخص سهام بررسی می‌گردد. همچنین در قالب مدل‌های چند متغیره(SV و GARCH) اثر متقابل نوسان‌پذیری متغیرهای مختلف با هم بررسی شده است. در بخش دیگری از این مطالعه نیز مدل VARX-GARCH برآورد شده است که علاوه بر مدلسازی معادله واریانس به معادله میانگبن در قالب روابط کوتاه مدت و بلند مدت نیز بررسی شده است. بر اساس نتایج، برآورد نوسان‌پذیری نسبت به مدل و روش برآورد حساسیت دارد و بهترین مدل برای برآورد نوسان‌پذیری مدل نوسان‌پذیری تصادفی است. همچنین بررسی‌ها نشان می‌دهد که نوسانات نرخ ارز اثر منفی بر رشد شاخص سهام داشته و نوسانات را نیز در این بازار بالا می‌برد. همچنین نوسانات تورم اثر مثبتی بر شاخص سهام دارد که در دوران رونق بازار این اثر مثبت تشدید می‌شود.
- Abstract
- Macroeconomics Fluctuations create uncertainty in economic environment and affect on important economic and financial variables trends. Importance of variable volatilities is mentioned by many studies since two decades ago. Because volatility is a latent and unobservable variable, Volatility estimation is attractive subject in these studies. In estimation of volatility, GARCH main method in model based estimation approach. Most important advantage of this method is simplicity in estimation process. But Stochastic Volatility model (SV) is another considerable method in this research area that more complicated than GARCH. There are different methods with different frameworks for estimating SV model. In this study, macroeconomic variables volatility are estimated by different methods of SV model and then results of these method are compared with GARCH results by loss functions. In the next part, effects of macroeconomic variables volatility on stock market are investigated. Interactions between stock market volatility and macroeconomics variables volatility are analyzed in another section. According to the results, estimated volatilities are sensitive to estimation method. Between examined methods, SV model which estimated by EMM method is best method. In addition, exchange rate volatility has negative effect on stock return and there is positive correlation between exchange rate and stock market volatilities. Also Inflation volatility has positive effect on stock return that in boom period this effect is stronger. Keywords: Stochastic Volatility (SV), Macroeconomic variables,
