عنوان پایان‌نامه
ارزیابی عملکرد و سنجش کارایی صندوقهای سرمایه گذاری با بکار گیری تکنیک های تحلیل پوشش داده ها(DEA )
- رشته تحصیلی
- مدیریت بازرگانی-مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه پردیس قم شماره ثبت: 001769
- تاریخ دفاع
- ۱۸ بهمن ۱۳۹۱
- دانشجو
- فهیمه طزری
- استاد راهنما
- رضا تهرانی, غلامرضا جندقی
- چکیده
- چکیده با پیشرفت بازار صندوق ها، تحقیق پیرامون ارزیابی عملکرد صندوق ها موضوع مهمی در رشته ی مدیریت مالی شده است. در تحقیقات پیشین نقش هزینه ی صندوق ها در ارزیابی عملکرد نادیده گرفته شده است و ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری براساس برخی فرضیات رایج بوده و گشتاوری های درجات بالاتر نادیده گرفته شده. اما حجم بالایی از تحقیقات که به صورت تئوری و تجربی انجام شده است، غیرنرمال بودن بازده پرتفوی و نقش مهم گشتاوری های درجه بالاتر بازده رادر مطلوبیت سرمایه گذاران تاییدکرده است. این منجر به تردید در مورد روش های ارزیابی سنتی می شود. هدف از انجام این تحقیق بکارگیری تکنیک تحلیل پوششی داده ها با درنظر گرفتن هزینه ها و گشتاوری های درجه بالاتر به منظور ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری سهام می باشد. روش مورد استفاده در تحقیق اخیر از بعد هدف کاربردی و از بعد گردآوری اطلاعات توصیفی - پیمایشی می باشد. برای گردآوری اطلاعات مورد نیاز به روش کتابخانه ای عمل شده، وبه منظورتعیین متغیرهای نهایی مصاحبه با اساتید خبره و کارشناسان صندوق ها به عمل آمده و برای بدست آوردن داده ها جهت محاسبه ی متغیرهای تحقیق به روش اسنادی از آرشیو اطلاعات موجود صندوق های سرمایه گذاری سهام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار استفاده شده است. جامعه ی آماری این تحقیق شامل صندوق های سرمایه گذاری سهام بورس اوراق بهادار در سال1390 می باشد که حداقل یک سال ازآغاز فعالیت آن ها گذشته است. نتایج حاصل بیانگر آن است که بازده صندوق های سرمایه گذاری سهام بورس اوراق بهادار دارای توزیع غیر نرمال می باشد، ازین رو چهارچوب گشتاوری های درجات بالاتر در ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری منتخب بهتر از مدل های سنتی عمل می کند. در آخر نیز صندوق های کاراو ناکارا مشخص و صندوق های ناکارا را رتبه بندی و برای آنها از بین صندوق های کارا الگو جهت رسیدن به مرز کارایی مشخص شده است. واژگان کلیدی: کارایی، ارزیابی عملکرد، تحلیل پوششی داده ها، گشتاوری های درجه بالاتر، صندوق های سرمایه گذاری.
- Abstract
- Abstract With the development of funds market, the researches of funds performance evaluation are becoming an important topic in the field of financial management. The role of cost and higher moment of the asset return was largely neglected by previous researches, once evaluating the performance of investment funds was based on some typical hypothesis. However, a great amount of research, both theoretical an empirical, has supported the existence of non-normality of portfolio return and the important role of higher moment of return in the investor’s utility. This has raised some doubts about the validity of traditional evaluation methods. This paper aims to use Data Envelopment Analysis (DEA) to evaluate the performance of the funds considering the cost and higher moments. The method that was using in this paper from the aspect of aim is applied and from the aspect of compilation is descriptive survey research. In order to compilation required information, we started with library research. Afterward, in order to determine the final variables, interview with certified teachers and experts funds was conducted. Lastly, to obtain data, in order to calculate variables, , the archive documents of investment funds listed in stock exchange in a documentary method were used. Statistical population of this research includes mutual funds in 1390 which at least one year has passed since the start of their operation. Results show that funds’ return has non-normal distribution; therefore, higher moment framework in funds performance evaluation works better than traditional models. Finally, efficient and inefficient funds have been identified. In addition, inefficient funds have been ranked and the benchmark portfolio has provided to direct those inefficient funds adjusting to performance improvement. Essential word: Efficiency, Performance evaluation, Data Envelopment Analysis, Higher-order moment, Investment funds.
