عنوان پایان‌نامه
تحلیل از رابطه بین قیمت سهام و قیمت مسکن با رشد بلند مدت و نوسانات اقتصاد کلان در ایران
- رشته تحصیلی
- علوم اقتصادی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه دانشکده اقتصاد شماره ثبت: 1658;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 68603
- تاریخ دفاع
- ۲۷ بهمن ۱۳۹۳
- دانشجو
- نیلوفر رحمانی خواجوئی
- استاد راهنما
- تیمور رحمانی
- چکیده
- در این پژوهش به بررسی ارتباط بین قیمت مسکن و سهام به عنوان دو نوع دارایی حقیقی مهم با بعضی از متغیرهای اقتصاد کلان در اقتصاد ایران پرداخته ایم. سوال اصلی که به آن می پردازیم، بررسی اثر سطح فعالیت های اقتصادی و همچنین شوک های موقتی بر قیمت دو دارایی مسکن و سهام است. در این تحقیق داده ها به صورت فصلی و برای دوره زمانی 1375-1391 است و با استفاده از روش حداقل مربعات معمولی دو مرحله ای(2SLS) مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرند. برای این منظور از متغیرهای متوسط قیمت یک متر مربع واحد مسکونی در شهر تهران(برای قیمت مسکن)، شاخص قیمت سهام تهران (برای قیمت سهام)، تولید ناخالص داخلی(برای سطح فعالیت های اقتصادی)، درآمدهای نفتی(برای شوک های خارجی)، رشد نقدینگی(برای شوک سیاست های پولی) و نرخ ارز بازار( برای دارایی هایی که جانشین مسکن و سهام هستند) استفاده شده است. نتایج اولیه نشان می دهد که نرخ ارز اثر منفی و قابل توجهی بر روی هر دو قیمت مسکن و سهام دارد، که این مبتنی بر این عقیده است که نرخ ارز جانشینی برای هر دو دارایی مسکن و سهام است. همچنین نتایج نشان می دهند که رشد GDP اثر منفی قابل توجهی بر روی قیمت هر دو دارایی مسکن و سهام دارد، با توجه به اینکه رشد حقیقی همزمان با تورم پایین اتفاق می افتد در نتیجه رشد حقیقی نرخ بازگشت کمتری برای مسکن و سهام به همراه دارد. هر دوی درآمد نفت و رشد نقدینگی اثر مثبت و قابل توجهی بر روی قیمت مسکن و سهام دارند، با دلالت بر اینکه هر دو شوک مثبت، اضافه تقاضا برای هردو دارایی مسکن و سهام به همراه دارند و باعث افزایش قیمت این دو دارایی می شوند. علاوه بر این، می توان نتیجه گرفت که اثر سطح فعالیت های اقتصاد کلان و شوک ها بر روی قیمت مسکن و سهام یکسان است.
- Abstract
- This research examines the relationship between stock and house prices as two main kinds of real assets and some economic variables in Iran's economy. The main question we have examined is the effects of level of economic activities on one hand and the effects of the temporary shocks on these prices. The time period under study is 1375-1391(1996-2012) and our method of estimation is 2SLS. Variables include average price of a squared meter of apartments in Tehran(for house prices), Tehran Stock Price Index(for stock prices), gross domestic product or GDP(for the level of economic activity), oil incomes(for external shocks), liquidity growth(for monetary policy shocks), and market exchange rate(for an asset that could be a substitute for stock and housing). Our Empirical results show that exchange rate has negative significant effect on both stock prices and house prices; consistent with this idea that foreign exchange is a substitute for both housing and stock. Also, our results show that GDP growth has a negative and significant effect on both house prices and stock prices, implying that with real growth that are coincided with low inflation the nominal return of housing and stock are lower. Both oil incomes and liquidity growth have positive and significant effects on house prices and stock prices, implying that both positive shocks bring about excess demand for assets and cause asset prices to increase. Therefore, the effect of the level of economic activity and shocks on house prices and stock prices are the same. Key words: stock price index, house prices, level of economic activities , temporary shocks, Two_stage Least Squares (2sls).
