عنوان پایان‌نامه
صرف ارزش (سرمایه گذاری ارزشی) و تحلیل تکنیکال در بازار سرمایه ایران
- رشته تحصیلی
- مدیریت مالی
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- محل دفاع
- کتابخانه پردیس البرز شماره ثبت: 733;کتابخانه مرکزی -تالار اطلاع رسانی شماره ثبت: 70916
- تاریخ دفاع
- ۲۸ شهریور ۱۳۹۴
- دانشجو
- امیر صالحی
- استاد راهنما
- رضا تهرانی
- چکیده
- برخلاف آمریکا و اکثر کشور های توسعه یافته، بازار بورس کشورهای در حال توسعه( مانند ایران) عموما به عنوان بازاری که در آن صرف ارزش وجود ندارد شناخته شده است. مطالعات انجام شده در حوزه صرف ارزش معمولا از روش ارائه شده توسط فاما فرنچ (1992) استفاده کرده که در اصل روش خرید و نگه داری با تعدیل سالانه می باشد. در این پایان نامه با استفاده از اطلاعات سهام بازار بورس اوراق بهادار در سال 1392 و 1393، ابتدا به بررسی استراتژی سرمایه گذاری ارزشی در بازار بورس اوراق بهادار تهران پرداخته و نتایچ آن با شاخص کل بررسی می شود که آیا صرف ارزش در بازار سرمایه ایران وجود دارد یا خیر؟! سپس بررسی می شود که آیا استراتژی سرمایه گذاری ارزشی فاما و فرنچ به کمک ابزار تحلیل تکنیکال برای زمان بندی بازار، بازده بالاتری نسبت به حالت سرمایه گذاری ارزشی بدون تحلیل تکنیکال بدست می آورد یا خیر؟!. در انتها نشان داده خواهد شد که به کمک استراتژی زمانی میانگین متحرک به سبدهای مرتب شده براساس نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار ، سود بالاتری نسبت به روش سرمایه گذاری ارزشی به تنهایی ( در صورت عدم وجود کارمزد معاملاتی ) وجود خواهد داشت و همچنین در میانگین متحرک های بلندمدت تر در سبد تسهیم به نسبت ارزش بازار، حتی با وجود کارمزد معاملاتی، بازده بالاتری نسبت به سرمایه گذاری ارزشی به تنهایی و شاخص کل بدست می آید.
- Abstract
- Opposite of US and most of the developed Countries, Stock Market of developing countries (like Iran) usually recognized as a market that value premium doesn’t exist. Studies in value premium section usually use Fama French method (1992) which actually is a buy and hold strategy by annual adjustment. In this thesis, by using Iran stock market data in 1392 and 1393, first we investigate value investing strategy in Iran stock market and compare it with the Aggregate Index, to understand, does value premium exist in Iran stock market or it doesn’t! then we investigate, If we use value investing strategy with technical analysis for market timing, Are we going to have higher return compare to value investing without technical analysis or not? in the conclusion, we show that moving average timing strategy that implement on sorted portfolio by book to market ratio, has higher return compare to value investing strategy (without transaction cost), and in the highest moving average time period (50 days) and portfolio allocation by market cap, even with transaction cost, we are going to have higher return compare to aggregate index and value investing strategy.
